【光大宏观——中国经济周报】房地产调控对经济冲击不宜高估，稳增长政策下需

光大宏观最新观点

房地产调控对经济冲击不宜高估，稳增长政策下需求继续企稳回升。国庆节期间各地频发出台调控政策，但影响尚待继续观察。横向比较看，当前调控政策工具单一，力度有限，本周30大中城市房地产销售面积同比依然保持15%左右的同比增速。同时，本轮房地产调控以去库存为主，部分一二线城市供需偏紧意味着投资对需求变化弹性下降，因而房地产调控对经济基本面冲击或较为有限。而稳增长政策继续加码，PPP等新的融资工具将成为基建投资新的重要资金来源，本周第三批1.17万亿示范性PPP项目公布显示PPP落地继续加速。稳增长政策持续将带动需求继续改善，推动经济继续企稳回升

一周宏观信息述评

经济继续企稳回升，通胀压力上升无碍实体货币宽松。

高频数据显示经济继续企稳回升。六大发电集团耗煤量增速保持平稳，单周和4周移动平均同比增速均保持10%以上。近期工业品价格继续保持相对强势，产能利用率有所回升。生产面总体呈现弱企稳回升态势。在需求面，房地产调控政策影响并不显著，房地产销售增速小幅放缓。高频数据显示经济企稳回升。随着稳增长政策持续，总需求回升将继续推动经济企稳回升。

食品价格环比回升，工业品价格继续保持强势。本周食品价格环比上涨0.2%，涨幅较上周扩大0.8个百分点。猪肉价格继续环比下跌，但随着高基数效应退出以及供给持续收缩带来的价格上涨压力攀升，猪肉同比增速可能有所上升。另外，蔬菜价格也持续上涨，本周环比上涨2.3%。CPI同比将在未来几个月继续攀升。工业品价格继续回升，上周环比上涨0.4%。同时下半年工业品价格基数效应显著增强，工业品价格同比已经转正，年底PPI同比涨幅或攀升至1%以上。

股市上涨，债市平稳，汇市贬值。本周央行公开市场回笼流动性资金3550亿元，较上周减少650亿元。季末效应退出后银行间流动性略有宽松，短端利率小幅下降。上周上证综指上涨2.0%，创业板上涨2.1%，股市融资余额继续小幅攀升。上周债市收益率保持平稳，但随着通胀压力上升与实体经济企稳，同时去杠杆压力依然存在，债市依然存在明显调整压力。国庆节期间美元汇率明显升值加大人民币贬值压力，上周人民币兑美元汇率显著贬值。但美国经济基本面并不强劲，宽松货币政策退出依然步履蹒跚，美元指数上升空间有限。因而人民币贬值压力有限，再度大幅贬值可能性不大。

本文关键词：【,光大,宏观,—,中国经济,周报,】,房地产,

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。