发行规模双增 证券类信托恢复“元气”

虽然A股市场仍在3000点附近震荡徘徊，但部分先知先觉的资金似已开始提前布局。最新统计数据显示，刚刚过去的9月份，一度低迷不已的信托资金重新青睐证券类资产，证券类信托产品的规模同比环比均出现增长。

有业内人士称，资本市场当前已经具备一定的安全边际和配置价值，尤其是在各地频繁祭出房地产调控新政后，部分资金或将回流二级市场，未来证券类信托的规模或将持续回暖。

证券类信托的“暖秋”

经历了此前的一段低迷时光，证券类信托正在慢慢恢复“元气”。在8月份信托A股账户开户数环比大增近140%之后，9月份证券类信托又出现了回暖迹象。用益信托的最新统计显示，9月份证券类信托的成立规模为96.77亿元，同比增长225.39%，环比增长49.47%。

值得关注的是，从整体来看，9月份集合信托的成立数量和规模均出现下滑迹象。统计显示，9月共有48家信托公司成立370款集合信托产品，环比减少27.24%，同比下降26%。集合信托产品的成立规模为712.14亿元，环比下滑32.56%，同比下滑19%。这也表明受不确定的外部环境影响，9月信托公司募集资金的难度加大。故而证券类信托产品的逆势增长，更是值得探究。

在用益信托研究员帅国让看来，未来资本市场是信托重要的转型方向之一，一方面国家需要借助资本市场优化融资结构，促进企业直接融资，助力经济转型；另一方面，上市公司进入外延式成长阶段，需要资本市场实现并购重组。信托能凭借其灵活的资金运用方式，提前布局资本市场，这或许是当前部分信托资金重新回流资本市场的原因。

对于9月份证券类信托产品同比大幅回暖的原因，多位信托业内人士对记者表示，这与去年同期相关产品成立规模基数较低有关。去年由于监管层清理配资，证券类信托尤其是伞形信托产品的发行及成立遭遇断崖式下跌，这也导致彼时相关产品的成立规模大幅缩水。

信托或提前布局资本市场

事实上，今年7月份以来，证券类信托产品已出现一波凌厉的爆发之势。用益信托统计数据显示，7月证券类信托的规模开始放量增长，并达到今年以来的高峰，规模为126.37亿元。

据记者了解，7月份该类产品的突然爆发，与此前被业界称为升级版“八条底线”的监管新政出台相关。彼时，新政对相关资管业务进行了大幅“降杠杆”的规定。这使得之前市场上多数采用的劣后级或第三方机构差额补足银行优先级资金的产品需要另寻出路。原先与银行的定增类专户产品对接的配资业务，都由基金子公司和券商转到了信托通道，信托的结构化配资业务和定增类项目因此井喷。

然而，不可否认的是，除了通道业务的回流，部分信托机构或真的是看到了资本市场所蕴藏的业务机会，目前正在积极布局中。统计数据显示，9月份的集合信托发行“大户”中航信托，不仅发行数量最多，而且发行规模在各家公司中也排名第二。中航信托9月共计发行41款集合信托产品，较8月增加6款；发行规模达108.88亿元，平均每款产品的发行规模为2.66亿元。其中，中航信托发行的产品中有70%投向金融领域，且大部分与证券投资的方式高度相关。

而爱建集团日前发布的一则公告，也可让人窥豹一斑。爱建集团公告披露称，公司旗下的全资子公司上海爱建信托有限责任公司为丰富资产组合方式，进一步提升现金资产管理水平，拟利用自有资金，适度、适时开展证券投资业务。

至于具体的投资资金规模，则是在原有3000万元证券投资方案的基础上再追加证券投资额度3000万元；投资范围主要以沪深市场的A股和交易所逆回购产品为主。证券投资使用的资金则为爱建信托自有资金。

在当前时点，有多家机构的观点称，A股的整体估值水平自2015年大跌之后已经回归到中长期的合理区间，并具备一定的配置价值。虽然从短期来看，市场主要基本面的分析指标仍未发生质的变化，但从中长期来看，A股市场在当前的配置意义更多在于战略布局。

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