2017：风险与机会（下）

【美联储加息是积极信号；人民币稳定取决于中国经济转型是否成功；美国政策将充满不确定性】

□本·伯南克（BenBernanke）

欧洲和日本：复苏刚开始

现在，我们转向世界其他地区。先来讨论欧洲，另一个主要的发达经济体。因为一些原因，欧洲从金融危机和衰退中恢复的速度比美国慢一些。首先，除了金融危机和衰退，他们接着迎来了主权债务危机，希腊和其他国家面临债务危机，这是另一个消极方面。欧洲有一些长期问题，包括缓慢的人口增长、像美国一样的低生产率增长。

在经济复苏中，十七八个国家使用欧元这一货币对他们来说并无益处，因为一些国家需要非常扩张性的、积极的货币政策；而另一些国家，尤其是德国，并不需要太多货币政策支持。使用单一货币意味着每个国家都要实行同样的货币政策。这一直是欧元区的问题。我想指出的是，欧洲经济恢复如此之慢的原因是欧洲国家之间有很多差异。

在美国，国内生产总值已经超过了金融危机前最高点的10%。也就是说，美国已经从金融危机的损失中恢复过来，并且有了约10%的净增长。在欧洲，GDP刚刚回到危机前的水平。所以他们现在才回到起点，这是经济表现方面的一个很大不同。

除此以外，另一个关键因素是主权债务危机。欧洲的货币政策和财政政策不够积极，从而导致花了更长的时间去采取必要的措施来恢复欧洲经济。尤其是欧洲经济比美国要更紧缩，即紧缩的财政预算、削减预算。货币政策的权力机构欧洲央行，直到最近才开始积极的量化宽松。2015年以前，立法和政治上的反对让欧洲央行很难实行量化宽松和类似的政策。这些障碍最终消除了，但也是到2015年才消除。因为这个原因，欧洲仍然在一定程度上落后于美国和英国。

所以他们面临一些严肃的挑战。我认为欧洲央行需要继续保持积极，也就是宽松的货币政策，帮助欧洲持续复苏。他们已经取得了一些进步，但他们已经比美国落后了许多。

现在，跨过太平洋到亚洲。日本有许多严重的问题。他们的人口增长很慢，事实上是在减少。如果劳动力在减少的话，当然很难实现大幅度的经济增长。此外，他们近些年一直在遭受通货紧缩。现在他们开始变得更加积极。从2013年开始，“安倍经济学”使得日本银行实施了积极的财政政策和货币政策。我认为安倍经济学已取得一些成效。

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