富途证券：三万点之后恒指新开始

新年伊始，港股开局大吉，恒指上涨近六百点，一举站稳三万点，这是在2017年港股全年上涨近36%之后，出现的再次突破性上涨，这也为今年全年，港股的上涨带来了很好的气氛。

可以认为，这个上涨是具有持续性的，而且，三万点之上的空间仍然巨大。这里，原因如下：

首先，一定是企业盈利继续向好，尤其是新经济公司，保险等大蓝筹公司，地产等传统企业的业绩都很靓丽，很多企业的盈利都有明显的增长，这为股市的上涨奠定了稳固的基础。

其次，随着香港证券市场的持续上涨和赚钱效应的增加，促进了内地资金持续南下，这是历次香港市场的牛市所从来没有过的，也就是说，为香港市场的上涨带来了新的资金来源，使得香港市场，由原来的境外资金和本地资金主导，变成了境外资金，本地资金，内地资金三足鼎立的局面，这在全球任何一个市场都是没有的。

第三，就是港交所在年底推出同股不同权的上市规则的改革，同时，也欢迎业务以内地为主的新经济公司来港做第二上市，甚至，同意没有盈利和收入的生物科技公司也来港上市，这是自1993年H股来港上市以后，关于上市规则的最大改变，这将会吸引内地大量同股不同权的新经济公司，把香港作为上市首选地，同时，吸引更多的海内外资金来港买入这些优秀的中国公司，这会大大促进和改变香港上市公司的结构，为未来香港市场的长期发展注入新的动力，明年将来港上市的内地优秀的互联网公司在传闻的已经有很多家了。相信，这不光是传闻，大多数一定是会变成事实的。

第四，就是在年底，中国证监会宣布，明年在香港实行H股全流通试点，这可能将彻底解决H股上市公司的内资股无法在香港市场流通的局面，目前在香港上市的H股公司数量为250家，约占香港主板市场的总市值的20%，其中有152家存在飞流通股，占发行总股份的比例为70%左右。

总之，从目前来看，恒生指数虽然到了三万点之上，但是平均市盈率也是14倍左右，国企更是10倍左右，远远没有到高估的程度，在新资金，新经济公司，新的H股全流通制度的带动下，恒指的上升空间会会远远超过想像。

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