政信类信托独占鳌头投资者不再主投房地产

风向变了，政信类信托独占鳌头

今后投资者买的信托产品不再主投房地产

信托市场正在起新变化。“机构现在重点布局政信(政府类信托)、证券两个方向。”杭州一家中字头信托公司的高管说。

用益信托统计数据显示，10月集合证券类信托产品的成立规模环比大增42%。与此同时，10月集合信托平均收益率跌破8%，业内分析人士认为，未来信托收益率或进一步下降，但下行幅度有限。

从房地产转向政信

基础产业类信托同比增长五成

“去年这时候，我买了一个收益率9.3%的产品，额度不算很紧张。上星期，一款8%都不到的基建类信托产品，居然没抢到。”杭州一位多年购买信托产品的刘先生告诉记者，市场上除了一些中小信托公司的产品收益率还保持在8%，大多数都已经下来了，今年信托理财给他的总体感觉是：收益不断下行，好产品越来越难买到，以往抢地产类信托产品，今年开始抢政信类。

据了解，三季度以来，地产信托业务受限后，信托机构的业务“风向标”明显发生了变化：国内信托公司报备的投向基础产业的政信项目数量明显增多，而且从规模上看，是近些年来首次超过了房地产信托的规模。有数据显示，10月基础产业类信托募集资金规模257.91亿元，同比增长了49.48%。从其地区投向看，高度集中于江苏、四川和山东等少数地区。其中，江苏省以173款产品遥遥领先；而浙江的政信产品较少，基本抢不到。

“政府平台机构融资类信托产品发行的时候比较容易，投资者的认可度也比较高，抢购是自然现象。”杭州一家信托公司高级理财经理说。

证券类信托“逆流而上”

10月成立规模环比增加42%

春江水暖鸭先知。今年以来A股市场表现相对比较强势和活跃，信托资金布局证券市场的步伐也随之加快。

用益信托的最新统计显示，部分资金正借道证券类信托产品布局A股。10月，从资金运用方式来看，集合信托市场上共发行183只证券投资类信托产品，环比增加67只，发行规模共计99.8亿元，环比大幅增加84%。

值得注意的是，相比9月份，集合信托的成立与发行市场，目前都处于缩量状态，但证券类信托的增长可谓“逆流而上”。据悉，不少证券投资类产品较多的信托公司都对股市投资表示了乐观看法。民生信托相关人士认为，经过2年左右的调整，优质蓝筹股估值已具备吸引力，A股市场未来表现可期。

“目前房地产信托余额管控严格，信托资金就投向其他领域，这助推了证券投资类信托发行上升。同时，也确实是反映出了市场对A股下阶段的看好。”用益信托研究员帅国让分析道。

平均预期收益率跌破8%

未来可能进一步下降

10月份集合信托还有一个明显的信号是收益率的下降。有数据显示，10月成立的集合信托产品平均预期收益率为7.87%，环比继续下行0.28个百分点。

用益信托研究员帅国让分析指出，信托收益的下降主要有三个原因：其一，今年货币政策整体相对较为宽松，流动性偏紧的状态大大缓解，资金成本不可避免地下移，这使得信托融资的成本失去了上升的基础；其二，央行的货币政策的传导机制更加完善，企业的融资环境有所改善，信托融资成本自然也会随之下调；其三，积极的财政政策和重视发展直接融资市场，也为社会总体融资成本的下降提供了空间。

“从长期来看，货币环境相对宽松，在加上金融供给侧改革的持续推进，未来信托收益率或进一步下降。”帅国让认为，信托的融资成本是市场选择的结果，也不会大幅下降。

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