GDR跨境发行“预备队”再添新面孔资本市场对外开放“大步向前”

GDR发行“预备队”再添“新丁”。6月11日，央企控股上市公司——长江电力发布公告称，公司拟发行全球存托凭证(以下简称“GDR”)，并申请在伦敦证券交易所挂牌上市，GDR以新增发的公司人民币普通股(A股)作为基础证券。

国信证券高级研究员张立超在接受《证券日报》记者采访时表示，伦交所作为全球主流的资本市场之一，聚集了一批熟悉国际规则的专业投资者。上市公司通过发行GDR，一方面有助于上市公司在全球范围内引入优质的投资者，获得额外资金支持，进一步丰富股东构成、完善治理结构、提升公司的稳健经营能力和风险管理水平；另一方面，也有助于上市公司进入海外资本市场，推进其国际化布局，进而扩大自身的全球知名度和国际影响力。

《证券日报》记者梳理发现，自GDR与A股跨境转换开启后，截至目前，仅华泰证券一家公司成功发行GDR，而除了此次的长江电力外，早在去年，中国太保以及国投电力就曾明确表态拟发行GDR。

粤开证券策略组负责人谭韫珲在接受《证券日报》记者采访时分析称，从整体上看，GDR的发行不仅丰富了我国资本市场对外开放的模式，同时也加强了我国与伦敦资本市场的联系，这对于双方上市公司而言，无疑会拓宽其融资渠道。

在谭韫珲看来，GDR与A股跨境转换的开启，可以说是我国资本市场完善全球融资的重要一步，即提高A股在国际市场上影响力的同时，进一步吸纳全球资金。

《证券日报》记者梳理发现，如果仅从资本市场对外开放角度来看，用“前所未有”这一成语来形容去年以来的对外开放程度，似乎也并不过分。

比如，继去年沪伦通启动外，中日ETF互通也已成功开通，而在期货市场方面，境内特定品种范围亦有所扩大，加之实施的H股“全流通”改革，提前取消证券、基金和期货公司的外资持股比例限制，以及国际指数纷纷提高纳A权重等，无不彰显出中国资本市场在扩大对外开放方面，走出的“大步流星”态势。

2020年，这一趋势仍在继续。今年5月7日，中国人民银行、国家外汇管理局发布的《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》明确，取消QFII/RQFII额度限制，并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。

“当前，随着QFII/RQFII取消额度限制，沪港通、深港通的稳步运行，三大国际指数相继提高纳A比例，以及GDR与A股跨境转换渠道的开启等，外资进出A股的渠道被进一步打通。”在张立超看来，作为当前世界上体量和成长性兼备的经济体，中国市场对国际投资者的吸引力巨大，而开放的金融市场有利于更好引入外资，盘活中国金融市场的流动性，给A股市场带来直接的利好效应，进而在中长期有望推动中国估值体系向海外成熟市场靠拢。

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