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香港金管局:港元流动性调整过程完全在联汇制度设计和预期内

来源:证券之星    发布时间:2023-05-04 10:46   关键词:香港,设计   阅读量:6110   

:5月3日,香港金融管理局总裁余伟文发表近3000字《汇思》专栏文章,回答公众关心的金管局为何入市买港元、资金是否撤离香港、港元利率走势、外汇基金数据会否调整等问题。

余伟文表示,美国去年3月进入加息周期,至今加息共475点子。美国今轮加息的速度和幅度都比上一个加息周期来得更急更猛,由隔夜至12个月不同期限的港元拆息与美息不时出现较大幅度的差距,为市场人士进行套息交易提供诱因。进行套息交易,就是以较低的利率借入港元,然后换成利率较高的美元,赚取利差。

与此同时,市场对港元需求偏弱,港元汇率过去一年大部分时间靠近7.85港元兑1美元的弱方水平,当汇率触及7.85,而市场无港元买盘承接,金管局就须按联汇机制,在7.85水平卖出美元、买入港元。基于这个原因,自去年5月起,弱方兑换保证被多次触发:

2022年5月至年底:41次触发弱方兑换保证,涉及2420亿港元;银行体系总结余降至约960亿港元。2023年2月:2次触发弱方兑换保证,涉及190亿港元;总结余降至约770亿港元。2023年4月:5次触发,涉及278亿港元;总结余降至约492亿港元。

弱方兑换保证被触发,表示金管局会买入港元卖出美元,资金随之流出港元体系,银行体系总结余就会相应下降,市场上的港元流动性会有所减少,港元拆息自然有更大动力逐步上升,与美元息差收窄,抵销套息交易的诱因,减少资金流出港元,令港元保持于7.75至7.85的区间内。这个调整过程完全在联汇制度的设计和预期之内。

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