宏观杠杆率稳中有降的态势在今年三季度得到了延续

宏观杠杆率稳中有降的态势在今年三季度得到了延续国家金融与发展实验室日前发布的报告显示，三季度宏观杠杆率继续下降，降幅为0.6个百分点，前三季度共下降了5.3个百分点

宏观杠杆率是指非金融企业部门，政府部门，住户部门的债务余额与年度国内生产总值之比，是防范化解金融风险，维护金融稳定的重要决策依据宏观杠杆率稳中有降，表明宏观调控有力有效，金融风险更加可控

影响宏观杠杆率变化的两大因素是债务增长与经济增长从债务增长来看，三季度实体经济债务环比增速为2.1%，略低于二季度，也低于过去几年三季度的环比增长水平，债务同比增速为9.7%，也是本世纪以来的最低点这表明，金融支持实体经济更加有效，宏观调控政策对实体经济的传导更加通畅，债务资金使用效率明显提高，以相对较少的新增债务资金支持经济较快恢复发展

伴随着房地产市场活跃度下降，居民住房贷款对杠杆率的拉动作用减弱，而普惠金融范围的扩大，使得居民经营性贷款增长较快，成为带动居民杠杆率上升的动力居民债务结构变化在一定程度上体现出金融服务实体经济的成效，有利于缓解居民债务风险

从经济增长来看，前三季度，面对复杂严峻的国内外环境，我国经济总体保持恢复态势，主要宏观指标处于合理区间，在总体稳的基础上继续向着高质量发展，为实现全年经济社会发展目标打下良好基础，是宏观杠杆率保持稳定的主要支撑。

保持宏观杠杆率基本稳定，也为出现重大冲击时快速有效应对留下政策空间2020年，新冠肺炎疫情冲击下GDP名义增速放缓，宏观政策对冲力度加大，宏观杠杆率呈现阶段性上升但从去年5月份以来，货币政策力度逐步恢复正常，今年已基本回到疫情前的常态接下来，要统筹兼顾短期政策实施和中长期深化改革，综合考量杠杆率的结构性特点，分类施策维护不同部门不同领域的杠杆率保持基本稳定同时，继续降低融资利率，降低企业的财务成本支出，尽可能提振企业信心，带动投资恢复到正常的增长状态，增加企业的融资需求

金融支持实体经济的效率明显提高，对宏观杠杆率保持稳定也起到了助推作用。去年二季度起，我国经济增速稳步回升，而新增债务规模逐季收窄，这表明宏观调控政策对实体经济的传导更加通畅，债务资金使用效率明显提高，以相对较少的新增债务资金支持经济较快恢复发展。

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