央行连续4个月等量平价续作MLF专家预计7月份LPR不变

日前，中国人民银行开展了1000亿元中期贷款便利操作和30亿元公开市场逆回购操作，以保持银行体系流动性合理充裕鉴于当日有30亿元逆回购和1000亿元MLF到期，央行实现了零投入，零回报至此，央行已连续4个月同平价续做MLF

东方金诚首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》记者采访时表示，7月份MLF的等量操作主要是由于当前市场流动性仍处于合理充足的水平，MLF没有必要加水，7月份以来，监管层正在通过其他政策工具引导市场利率适度上行同时，从稳定市场预期，助力经济复苏的角度来看，7月份MLF操作力度并未减少

央行货币政策司司长邹兰日前在国新办举行的新闻发布会上表示，银行间市场存款类机构7天回购加权平均利率约为1.6%，低于公开市场操作利率，流动性保持在合理充裕水平，略高。

价格方面，自今年1月MLF操作利率下调至2.85%后一直维持民生银行首席经济学家文彬认为，这主要受内外因素影响

他告诉记者，一方面，美国6月通胀数据再次脱离图表，加息预期和全球货币政策紧缩周期将导致资本外流和汇率贬值风险，中美利差倒挂将在一定程度上压缩中国货币政策的宽松空间在内外平衡优先的考虑下，保持政策利率的稳定是最佳选择另一方面，国内CPI同比步入上升通道，稳定物价的权重加大，降息受到制约

展望7月份贷款市场的报价利率，分析师普遍预计将保持不变文彬表示，7月份MLF利率保持不变，这意味着LPR的定价基础在当月没有发生变化与此同时，银行净息差承压在当前信贷供求关系有所改善的环境下，出于稳定净息差的考虑，银行LPR报价下调的动力并不强

5月份，5年期LPR价格下调15个基点，幅度较大政策会观察这次一定的降息对楼市的刺激作用同时也会在一定程度上消化前期银行负债成本降低的影响因此，预计7月份1年期和5年期或以上LPR价格可能维持不变王庆说

不过，王庆认为，在MLF利率稳定的情况下，三季度LPR，尤其是5年期以上LPR仍可能适度下调自4月份存款利率市场化调整机制建立以来，银行存款成本明显下降，这可能会推动报价银行降低LPR的报价利差央行最新数据显示，今年6月，全国银行新增存款加权平均利率约为2.32%，较4月下降0.12个百分点考虑到存款占银行负债的70%左右，这将大幅压低银行负债成本

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