业务稳步增长、提前偿还外债、无存续商票大行维持龙湖“买入”评级

美银近期发布研究报告，认为龙湖集团经营稳健，保持“买入”评级。

受市场对房地产行业回落担忧等因素影响，龙湖集团股价自4月中旬以来震荡下行。对此，美银在研究报告中提到，龙湖集团当前的股价表现过度。

美银称，龙湖集团2023年的销售目标可实现度非常高。龙湖集团管理层在2022年业绩沟通会上提到，预计全年供货3000亿以上，有信心实现65%以上的去化率，实现高于2022年的销售目标，同时将持续根据市场的情况保持弹性，顺势而为，相较于签约规模和排名，公司更加关注盈利和现金流。2023年1-4月，龙湖集团实现合同销售额671.6亿元，同比增长39%。美银认为，得益于市场占有率的提升，预计龙湖集团5月销售额将实现双位数增长。

房地产销售复苏的同时，龙湖集团经营性业务稳步增长。数据显示，截至4月底，龙湖集团累计实现不含税经营性收入约77.9亿元，其中运营收入和服务性收入分别为40.1亿元和37.8亿元。美银指出，在1月份缓慢恢复的开局后，龙湖商业第一季度营业额同店同比增长10%，4月份达到两位数的强劲增长。随着零售的持续复苏以及新商场的开业，预计下半年收入增长将加快。

近期，房地产销售复苏放缓，民营房地产企业的流动性再次被关注。美银在报告中指出，龙湖集团的流动性状况稳健。据Debtwire报道，龙湖集团于5月15日提前兑付了一笔153亿港元银团贷款的本金18亿港币及应计利息，这笔贷款将于2024年1月到期。公司预计后续将在6月30日前后支付第二笔本金，具体数额尚未确定。

稳健的财务盘面一直都是龙湖集团的“王牌”，并助其成功穿越周期。据悉，龙湖集团“三道红线”已连续7年保持绿档，且2023年到期的境外债已全部提前偿还。

美银还称，龙湖集团的拿地进度正常，与承包商的核实也显示龙湖的付款节奏正常。数据显示，2023年1-4月，龙湖集团的全口径拿地支出181亿元，占合同销售额的27%，布局深圳、长沙、上海、杭州、宁波等，积极补仓核心城市。

针对近期市场中的商票传言，据接近龙湖人士透露，公司早在两年前就停止使用商票。上海票据交易所信息披露查询结果也显示，龙湖及其关联公司目前已无任何存续商票。

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