押宝3D数字人业务能带来多大蛋糕业务能力在国内可谓不俗

近期，国内知名动画企业江苏原力数字科技股份有限公司正在冲刺创业板据招股说明书，原力数字曾参与过FIFA20，王者荣耀，阴阳师，《捉妖记2》等多部热门游戏，动画，电影的3D内容制作，业务能力在国内可谓不俗

在国内原创动画崛起的那几年，原力数字也在积极从代工业务向原创业务转型，还投资了虚拟偶像业务不过，原力数字狠狠摔了个跟头随之带来的，则是超过3亿元的未弥补亏损，以及不再新增原创项目的承诺

基本放弃原创后，原力数字把业务增长点瞄向了除游戏，动画行业以外的其他行业需求——3D数字人，其客户包括浦发银行，新华社，商汤科技这样的知名单位不过，2020年，原力数字来自其他行业应用业务的营收只占到主营业务营收的4.08%，未来，原力数字能从其他行业中吃到多少蛋糕

转型遇挫，未弥补亏损超3亿元

原力数字的主要收入来自于3D数字内容制作服务，通俗点讲就是做代工2021年上半年，原力数字实现营收1.93亿元，净利润2800.59万元，净利率为14.55%

不想当将军的士兵不是好士兵，原力数字也不甘于只做利润微薄的代工厂2014年起，伴随着资本开始涌入动漫市场，原力数字也曾趁势向原创业务大步转型不过，转型战略最终宣告失败

2015年，原力数字与其他合伙人共同投资设立了南京帆成影视文化投资中心其中，原力数字持有的份额为24.56%，是南京帆成的劣后级合伙人南京帆成成立后投资了原力数字的多个电影项目，但这些项目要么票房不佳，要么直接搁浅

其中，原力数字首部原创数字内容创制项目《妈妈咪鸭》于2018年在院线上映，该项目制作成本高达2.32亿元，最终票房只有3491.20万元，甚至未能覆盖宣发成本招股说明书显示，原力数字在《妈妈咪鸭》失败后终止了除《故宫里的大怪兽》以外的全部原创项目，而后者在报告期内仍未形成收入

除了原创业务外，原力数字还曾在2016年拿下壹星国际文化传媒有限公司股权，该子公司主要进行3D虚拟偶像的制作，运营，后因业务开展不及预期而注销报告期内，原力数字共注销11家子公司，大部分都与其新业务相关

新业务的失败给原力数字留下不少后遗症招股说明书显示，由于南京帆成投资的多个项目效益均不及预期，根据协议，原力数字还需付给南京帆成3231.51万元

此外，原力数字由于《妈妈咪鸭》项目亏损巨大，并对终止后的项目充分计提跌价准备，其净利润受到严重影响截至2021年6月底，原力数字合并口径未分配利润为—3.09亿元，这意味着原力数字若上市，短期内或许不能进行利润分配

据招股说明书，2018年至2020年，原力数字归母净利润分别为—2.86亿元，1382.02万元， 6290.21万元截至2021年6月底，原力数字现金及现金等价物余额为2.19亿元

吃到苦头后，原力数字也认清了现实在回复交易所问询时，原力数字表示，《妈妈咪鸭》的执行情况使得公司管理层认识到，公司在3D数字内容制作领域积累的优势并不能直接延展到3D数字内容制作服务业务产业链的其他环节

此外，原力数字还承诺，未来将专注于发展3D数字内容制作服务业务，除《故宫里的大怪兽》项目外，不会新增原创数字内容创制及投资业务相关项目。

押宝3D数字人业务，能带来多大蛋糕。

原力数字选择的上市标准为预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元对此，原力数字提醒道，可能会出现市值不符合上市条件，导致发行失败的风险

实际上，原力数字还符合另一条上市标准:最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元据招股说明书，原力数字2019年和2020年两年的扣非净利润合计达到5064.7万元

上市标准的选择背后，原力数字有何考量或许比起业绩增长潜力，原力数字对自己的股价更有自信对此，《每日经济新闻》记者向原力数字证券部求证，但截至发稿未收到回复

从业务类型来看，原力数字3D代工业务的应用领域包括游戏，动画两大主要领域，以及银行，新闻，零售等其他行业其中，原力数字成长较快的业务领域是游戏行业和其他行业2020年，这两块业务营收的同比增速分别达到22.81%和93.44%，动画行业的营收则在萎缩

在原力数字的故事里，应用于其他行业的3D数字人业务是公司下一个增长点2019年起，原力数字开始拓展3D数字人业务，并接连承接浦发银行3D数字人，百度3D数字人，新华社3D主播，商汤科技3D数字人等项目

以金融，传媒，教育，电商等为代表的服务型行业对于人性化的交互性理念愈发重视未来公司将自身3D数字内容制作经验和技术成果与不同行业客户的定制化需求相结合，从而获取更加广泛的行业领域客户原力数字表示

不过，其他行业到底能为原力数字及数字创意产业带来多大的蛋糕招股说明书显示，2020年，原力数字来自其他行业的营收只占到主营业务营收的4.08%，毛利率为37.45%

目前，与游戏行业业务相比，原力数字的其他行业应用业务十分依赖大客户原力数字回复深交所问询时表示，2020年37个其他行业应用项目中，前五大项目实现的收入占到77.05%，前五大客户带来的收入占到86.34%，第一大客户的销售收入占到51.67%排除第一大客户的销售收入后，原力数字在2020年的其他行业应用业务营收不增反降

此外，上述第一大客户名为江苏中智腾飞信息科技有限公司，这家公司的实际控制人恰恰是原力数字董事，副总经理周颉的配偶韦薇不仅如此，周颉还是原力数字董事长，总经理，实际控制人赵锐配偶的弟弟

根据原力数字对深交所的回复内容，2020年，原力数字承接了江苏中智腾飞信息科技有限公司《金陵图》项目，实现收入687.54万元，毛利率为30.75%这个毛利率水平在当年其他行业前五大客户中排名垫底此外，江苏中智腾飞信息科技有限公司并未支付全部货款截至2021年6月底，原力数字对江苏中智腾飞信息科技有限公司的应收账款为591.1万元

值得一提的是，2018年原力数字出现大额亏损，而周颉还分别在2018年和2019年从公司拆出资金526万元和680.55万元原力数字解释称，周颉拆借资金是出于个人资金需求，包括个人及家庭资金周转，朋友的临时借款需求，目前该款项已全额归还并支付利息

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