利率低至4.5%券商两融“价格战”开打
来源:证券之星 发布时间:2023-09-27 19:43 关键词:利率,价格 阅读量:10742
继三大交易所下调融资保证金比例后,部分券商的两融利率也开始“打折”。
近日,“部分券商两融利率低至4.8%”的消息一经传出,便引发市场对两融利率“价格战”的热烈讨论。
21世纪经济报道记者在采访中了解到,就目前来看,由于所需承担的业务成本不同,各家券商的两融利率水平存在较大差异。个别券商针对体量大的客户,利率已低至4.5%,新开客户的利率为5%;而个别中小券商的两融利率仍在7%左右。所谓“价格战”,短期内更多是大中型券商之间的“较量”。
“信用交易业务是典型的资本消耗型业务,由于资金成本更低,头部券商在两融业务方面具有与生俱来的优势,更有可能通过降低‘利率’来获取增量客户。”一位券商人士向记者指出。
不过,近年来,券商两融业务的整体利率水平已呈现下降趋势。2022年,上市券商两融利率平均值大概为6.5%,为2019年以来的最低水平。
成本
8月底,沪深北交易所修订了《融资融券交易实施细则》,并自2023年9月8日收市后,将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。
融资保证金比例调整后,在可用保证金相同的情况下,投资者可撬动更大的交易。例如,投资者可用保证金为100万,当融资保证金比例为100%时,其获得的最大融资金额为100万;而当融资保证金比例降至80%时,投资者可获得的最大融资金额增加到了125万。
近期,下调融资保证金的效果已有显现。Wind数据显示,截至9月26日,全市场融资余额为15245.65亿元,较9月8日增加了506亿元。
有分析师预估,融资保证金比例下调有望释放约4000亿元可融资空间,提升两融交易活跃度,并提振市场流动性。但也有业内人士指出,虽然投资者可用杠杆的空间变大了,但只有投资者愿意加杠杆,将资金投入到市场中,才能给市场带来增量资金。
在此背景下,为提升两融交易活跃度,券商也在加大力度向投资者普及融资融券业务规则、交易策略。
更有券商将两融利率降至5%左右,以吸引增量客户。据媒体报道,华东地区某券商营业部针对资金量大的客户,将融资利率降到了4.8%。
据统计,2022年,上市券商两融利率的平均值为6.5%左右。也就是说,4.8%的融资利率在行业内已为较低水平,这是否意味着行业内又将掀起一轮两融利率“价格战”?
21世纪经济报道记者采访多家券商后了解到,影响两融利率的核心是券商的融资成本。对于自有资金充沛、融资成本较低的券商而言,或存在调低利率的空间;而中小券商仍然会考虑获取资金的成本、人力成本等因素,短期内不会盲目加入“价格战”。
一位受访人士告诉记者,其所在券商目前针对资金量大的客户,可以申请到7%左右的利率。
此外,某上市券商两融业务相关负责人向记者指出,“公司两融业务新老客户平均利率在6 .3%左右。目前新客户相对低一些,可以到6%以下。”
他表示,两融利率水平主要跟券商获取资金的成本有关。大型券商在两融业务上更有优势,因为无论是注册资本,还是发债的能力,大型券商明显更胜一筹,这相当于他们能够获得更“便宜”的资金。同样的,受限于自有资金以及融资成本,中小券商想要跟大型券商“拼价格”,并不现实。
另一家上市券商的投顾人员也告诉记者,融资利率较低的券商,其本身可能有优势拿到极低成本的资金,比如上市券商发行可转债几乎没有成本。
不同券商之间两融业务的成本差距有多大?一位券商人士向记者举例谈到,其所在券商发债的成本已经到了3个多点,还要加上人力成本,这么算下来,两融的成本会更高一些;而某头部券商的两融综合成本大概只有2.8%。
下降
不过,拉长时间看,2022年以来,伴随两融业务规模萎缩,行业竞争加剧,价格端的“暗自较量”愈演愈烈,券商两融利率整体水平已呈现下降趋势。
统计数据显示,若按“两融利息收入/年度期初及各个季度融出资金平均值”计算两融利率,2022年,上市券商两融利率平均值大概为6.5%。2019年至2021年,对应数值大概在6.9%至7.1%区间。
2022年,已有少数上市券商的两融平均利率下降至6%以下,最低已至5.5%。
以上述口径计算,相比2021年,2022年两融利率下降幅度较大的上市券商包括中信建投、长城证券、申万宏源、中国银河、华泰证券、国信证券,均下降了0.7个百分点以上;中信证券、海通证券、东北证券、东方财富、光大证券则下降了0.5个百分点以上。
有业内人士分析,券商两融利率整体下行,一方面是因为券商融资成本有所降低,同时,两融客户结构逐步从零售个人客户转向专业机构,因此券商有动力通过降低利率来吸引体量更大的机构客户。
华创证券非银徐康团队则谈到,2022年两融利率下滑的原因是自营收益率下滑下两融业务竞争加剧,大PB业务发展下头部客户竞争加剧,市场利率下行下券商融资成本率有所下滑,三因素综合影响所致。以机构业务为例,证券行业为争夺头部机构客户,开始降低该类客户的两融利率来吸引机构客户前来开户,从而获取围绕机构客户的全链条业务收入。
该团队认为,两融业务作为高风险业务模式,投资者是否使用两融业务取决于合规门槛、风险偏好等,价格因素仅为其中一部分。券商单纯降低两融利率可能难以明显提升客户使用两融的积极性,对零售客户的帮助可能偏弱,两融业务增长的核心仍在于客户资金的增长。
两融业务利率不断走低的背后,融资融券市场本身也有变化。
从两融规模来看,Wind数据显示,截至2022年末,全市场融资融券余额15403.92亿元、较2021年末减少15.9%,其中,融资余额14445.11亿元、较2021年末减少15.6%,融券余额958.81亿元、较2021年末减少20.2%。
此外,截至2023年6月末,全市场两融余额1.59万亿,同比-0.93%。截至今年上半年末,43家上市券商融出资金规模1.28万亿,同比-2%。
加码
机构统计数据显示,2023年上半年,全市场日均两融余额同比-3.41% 至 15,936 亿元,导致上半年上市券商合计利息净收入同比-15%至248亿元。同时,今年上半年,上市券商自营、经纪、投行、信用、资管、其他业务收入占比分别为37%、24%、11%、11%、11%、6%。
今年上半年,部分券商也在加大力度布局两融业务。
国联证券称,上半年,公司通过精准有效实施两融业务推广方案,重点拓展高净值客户及专业投资者,客户结构明显改善。通过增强内外协同合作,积极拓展券源渠道,提高业务办理效率,提供差异化、精准化服务,提升客户投资体验,促进融券规模快速提升。
长江证券介绍称,为顺应机构客户市场发展趋势,其将机构客户作为优化两融业务及客户结构的重点对象,着力提升对机构客户的综合服务质量。
具体而言,长江证券通过内部精细化管理,优化筹券措施和风控体系,满足机构客户在两融业务和交易环境方面的需求。后续将继续强化科技赋能,持续推进交易系统及融券平台建设,提升机构客户服务体验。
另有券商表示,公司将融资融券业务作为财富管理业务转型的突破口,一方面加强存量客户的维护深度和广度,另一方面积极挖掘两融潜在客户,不断夯实业务发展根基。新增客户数量、机构投资者和专业投资者占比均有所提升。
对两融业务的重视源于券商多方位的考量。
一位券商人士指出,近年来,投资者对融资融券业务的需求不断提升、两融业务投资策略不断丰富以及行业风险管理体系越来越成熟,在此背景下,预计未来以融资融券为代表的信用交易业务将会有更长足的发展。
同时,“融资融券业务风险可控、收益稳定,是证券公司发挥金融机构中介角色的重要体现,也是服务客户投融资综合需求的重要业务品种,不仅可以获得稳定的利息收入、平稳业务利差,同时可以带来潜在的经纪业务及其他产品的创新机会,已成为证券公司服务重要客户、增加客户粘性的有力手段。”该券商人士分析。
郑重声明:此文内容为本网站转载企业宣传资讯,目的在于传播更多信息,与本站立场无关。仅供读者参考,并请自行核实相关内容。
站点精选
据国家统计局网站消息,据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2023年9月中旬与9月上旬相比,34种产品价格上涨,16种下降。其中烧碱价格...
- 成都创交会 — 战狼无人机(时代星光)、翼龙无人机(中航)同2023-09-27
- 微信朋友圈出现“一条横线”,是被删除还是拉黑?教你一招立马知2023-09-27
- 2023石榴产业发展大会在山东枣庄举办2023-09-27
- 铁路国庆黄金周运输今日启动,预计发送旅客1.9亿人次2023-09-27
- 首销1秒就买了1500台!究竟是哪款电视有这样的表现?2023-09-27