继续按兵不动 欧央行搁置调整QE事宜

（原标题：继续按兵不动 欧央行搁置调整QE事宜）

欧洲央行在20日结束的议息会议上决定，维持三大利率不变，并且维持每月800亿欧元购债规模不变。与此同时，欧央行既没有调整QE规模，也没有宣布延长QE。

欧央行行长德拉吉在会后的新闻发布会上表示，如有必要将采取欧洲央行职权范围内的一切措施。但在此次会议上并未讨论削减QE规模，没有讨论延长QE至明年3月份之后。

欧元区通胀率料上行

欧洲央行20日决定，维持主要再融资利率于0.0%不变，维持隔夜存款利率于-0.4%不变，维持隔夜贷款利率于0.25%不变，维持月度购债规模于800亿欧元不变，均符合预期。此外，欧洲央行还维持希腊银行业的紧急流动性援助（ELA）上限在518亿欧元不变。

德拉吉表示，预计未来一段时间内欧洲央行利率将维持在当前或更低水平。对于非常规货币措施，他强调，将维持相当大规模的货币政策支持措施。如有必要将采取欧洲央行职权范围内的一切措施，直到看到通胀在迈向与通胀目标相一致的道路上出现可持续的调整。

他表示，预计通胀率未来数月内将逐渐上升。欧元区经济在全球经济和政治不确定性面前保持韧性。目前潜在通胀率尚未表现出上行趋势。但通胀料在未来数月上升，并且应该会在2017、2018年继续上升。欧元区2017年的财政立场将保持中性。最新数据表明经济在第三季度持续增长，预计经济将继续以温和但稳定的速度复苏。所有欧元区国家都需要结构性改革，并且结构性改革必须专注于提振增长潜力。基础设施建设是促进投资和就业的关键，欧洲央行政策极大提振了信贷。

QE是否延长成焦点

此前，媒体曾援引匿名欧央行官员消息称，在QE项目正式结束之后，欧央行很可能逐步缩减资产购买规模，每月缩减额度为100亿欧元。但不少经济学家却预计，欧央行将在QE于明年3月到期后再次延长该计划，但可能在12月会议上宣布。

但此次德拉吉强调，当次会议并未讨论削减QE规模，没有讨论延长QE至明年3月份之后。欧洲央行就量化宽松微调的选择方案召开了研讨会，但没有讨论资产购买计划的意向实施时间。未来需要从数据上考虑债券相关发行溢价结构。

在德拉吉表态并未讨论调整货币后，欧元/美元小幅下挫20点后短线拉升50点，转涨0.45%，升破1.10关口，报1.1023；欧股扩大跌幅，斯托克600短线下挫0.7%。德债期货跌48点至163.37；2年期德债收益率累计升2.9个基点至日内高位。美元指数转跌，失守98关口，跌至97.66。

有分析人士指出，考虑到在QE正式结束之前，欧央行或陷入“无债可买”的困境，因此未来欧央行或调整购债规则，比如放松对单一成员国的购债比例限制，降低对所购债券收益率的要求等。欧洲央行首席经济学家普雷特曾警告，过早撤除刺激举措将使经济成长停滞并反转。此言论进一步显示出缩减购债规模仍很遥远。

意大利裕信银行分析师Marco Valli表示，当前宽松的金融环境也反映出市场对欧洲央行进一步行动的预期，这意味着欧洲央行必须采取更多行动来保持当前的宽松程度。因此近期延长每个月800亿欧元的购债计划是“底线”，若宽松程度低于此，将导致收益率上升、欧元升值甚至风险偏好下降，从而存在金融条件收紧的风险。路透调查的受访分析师一致预计此次会议料维持利率不变，大多数分析师预计12月欧央行将宣布延长量化宽松计划。

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