房市受挫资金流向哪儿了？揭秘油价大涨背后

大宗商品价格又涨了！

10月19日，发改委宣布周四(10月20日)零时起，汽柴油价每吨各上调人民币355和340元，此次上调为年内最大涨幅。

与此对应的是，北京时间10月19日晚，美国WTI原油11月期货报收51.60美元/桶，创近15个月来的新高。布伦特原油12月期货报收52.67美元/桶。盘中，二者分别触及51.94美元/桶、53.13美元/桶。

实际上，最近一段时间，煤炭、钢铁、原油等大宗商品持续走高。统计数据显示，国庆假期后，国内期货市场焦煤、焦炭的累计涨幅都已接近20％。焦煤期货主力合约价格再次站上了每吨1200元上方，创下2013年4月份以来的新高，而今年以来焦煤期货价格更是累计大涨120％。昨日，黄金价格连续第三个交易日收涨，亦达半个月以来最高收盘价。

昨日国际油价大涨，直接刺激因素是美国能源信息署（EIA）周三公布的数据：美国10月14日当周EIA原油库存意外大减524.7万桶；精炼油库存减少124万桶。本次原油库存降幅为9月16日当周以来最大；EIA汽油库存增幅为2月12日当周以来最大；EIA精炼油库存连续四周下滑。

同日，作为全球前五大产油国，中国9月原油产量继续下降。国家统计局周三数据显示，9月国内原油产量降至1598万吨，或389万桶/日，日计算量接近六年最低；较上年同期下降9.8%，创纪录第二大同比降幅。这反映出此前中国关停旧油井、减少油田支出的影响正在发酵。

沙特能源部长法利赫周三指出，OPEC与非OPEC将一同行动，现在至11月将决定具体减产数量，同时短期内OPEC对油市进行干预是合理的。此一积极表态帮助油价冲高。9月28日，OPEC自2008年以来首次达成了冻产协议，承诺将产量降至3250万—3300万桶/日。受此影响，国际原油价格一路上扬。但是9月份的会议没有具体讨论限产如何分配的问题，此议题将在11月的会议上决定，未来油价走势还存在不确定因素。

美元加息预期降低也助长了油价的攀升。周三公布的美国9月新屋开工总数为2015年3月以来最低水平，表明住房施工可能会拖累美国三季度经济增长。此前美联储一直表示，将根据经济数据确定何时加息。这一数据显然影响了投资者关于今年年底美元加息的预期，而美元涨势受阻为油价提供了有效支撑。

而对于这一轮的大宗商品升温，金银岛分析师弥澎琦认为原因主要有以下两点：一是到了9、10月份，大宗商品的季节性需求旺盛，降温天气导致石油、天然气的价格上浮；二是以煤炭为代表的原料价格上涨，带动了其他连锁产业如钢铁行业的价格波动。

国内的资金或许没有错过这场盛宴，甚至还有可能烧了一把小火。

国庆期间，全国多地限购限贷，楼市资金流出显而易见。短期内，限购政策将直接导致投资需求下降，特别是降低楼市杠杆的限贷政策，更是抑制了相当部分的房地产投资。在房价走势周期性见顶背景下，逐利的资金必将寻找新的投资“标靶”。

“场外的资金、金融机构一直在伺机而动。”安迅思中国研究总监李莉告诉经济观察网，大家有一个共识就是油价迟早会回升，但究竟何时回升尚有争议。一旦数据出现异动，大家都会马上一哄而上。”

从历史数据来看，股市和楼市往往有“跷跷板”效应。从实际情况来看，去年6月本轮股市行情达到顶点，当时就有相当一部分资金获利了结后去了楼市。自去年下半年以来，在股市低迷的同时，一线城市持续回暖，部分二线城市更是领涨。如今楼市限购，或可预期会有一部分资金分流到股市。

国庆节后A股首个交易日跳空高开，并且放量，上涨1.45%，截至10月20日收盘，该跳空缺口尚未回补。节后9个交易日，上证指数累计涨幅为2.65%。

不过，股市只是楼市流出资金的一个选项。在业内人士看来，资金流向可能包括了大宗商品、贵金属、债券市场以及权益市场等主要市场。近期大宗商品价格大幅上扬或多或少证明了这一点。“他们会根据内场行情的波动，把握这种机会去赚钱。”李莉表示，“短线来看，一波行情出来，他们就会出手，短线的波动都有赌的性质；但是长线来看，整个市场的基础面还没有恢复，持续性不好评估。”

今年随着国家通过货币杠杆修正经济，广义M2增长，房地产市场被热炒，而当国庆期间新一轮楼市限购政策开始，投资开始出现分流，其中一部分资金正从房地产流入银行。

“银行贷款当下正在偏向制造业。”弥澎琦称，正在经历供给侧改革、以及环保等政策影响的大宗商品市场，供需矛盾已经有所缓和，“这时，资质较好的制造类企业，往往能获得一定的投资。”弥澎琦告诉经济观察网，“即便只是少部分资质较好的企业获得资金，对于整个行业而言，都具有一定的提振作用。”

在最新出来的三季度数据中，6.7%的GDP增长对于投资者而言是一个比较积极的信号。“不过，当下市场需求还不是很足，加上大宗商品市场马上还会进入淡季，因此资金还将继续转向其他行业。”弥澎琦说。在他看来，在此期间获得资金补给的优质制造业企业带动大盘的可能性较大，或将带动下一轮的投资热潮涌入股市。

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