人民币贬值之后 换美元就是赢家？

“2014年开始就叫大家换美元的啦!”看着人民币不断贬值，不少自认为有先见之明的人士都喜欢这样标榜自己有远见。

随着美元兑人民币逼近6.8大关，到底要不要继续换美元?成为了不少人士讨论的热门话题。不过回望过去，2014年以来就有不断换美元的投资者在后悔，比如错过了2014年底开始的大牛市，还有部分一、二线城市楼价不到两年涨了一倍多。

继续看空人民币的理由无非这几个，比如美联储即将加息，美元指数上升，资金回流美国；非美货币纷纷贬值，中国制造竞争力下滑，需要人民币继续贬值增强出口竞争力；国内货币发行量太大，如果按照目前汇率计算“可以把全世界都买下”等等。

2014年1月开始人民币贬值进程，央行多次的降息降准后，宽松的货币政策之下，加上有着“改革牛”、“创新牛”的美好预期，催生了2015年6月前一波波澜壮阔的大牛市，尽管随后经历了三轮股灾，不过当前上证指数3100点，依然比2014年初高出50%以上，股市显然远远跑赢了美元兑人民币的汇率，只是从6.04上升至当前不到6.8。

再看看楼市，2015年开始随着风向标深圳楼市的全面启动，鼓励去库存政策纷纷出台，政策也不断鼓励居民加杠杆买房子，不到两年的时间内，一、二线城市的楼价飙涨超过一倍，楼价上涨也迎来了最疯狂的阶段。虽然在2016年10月终于迎来了猛烈的政策打压;但相对于大量兑换美元的投资者来说，楼市的投资者目前来看依然是大赢家。

其实在把人民币换成美元以后，如果投资者不是买入表现最好的部分美元资产，比如某些美国上市的科技股等等，过去两年投资组合表现，如果要全面战胜国内的最主要人民币资产——股市和楼市，几乎没有任何可能。

全球央行过去几年释放的大量流动性，不是想收就能收回来，而这些流动性依然会在各种资产之间不停切换——只要某一类资产有足够赚钱效应的话。最近A股基建股的暴涨，掀起了可能的“秋收行情”序幕，A股成交也开始回暖，投资者也需要重视起来，之前B股一度暴跌后，鼓吹A股很可能因为“学习效应”而跟跌的分析人士也纷纷被“打脸”。

随着楼市调控政策的纷纷落实，原来抱有投资楼市想法的投资者，必然会考虑投入其他资产的怀抱，在国内资金出境投资并不容易的背景下，这部分寻找赚钱效应的资金，大概率会投向其他资产，让各类资产价格不断轮动，而目前看来，大宗商品、贵金属、股市都可能成为承接这些资金的目标。另外人民币不断贬值后，以美国为主要出口目的地的企业也可望受益，也有很多A股相关标的可供选择。

人民币贬值的背景下，美元不会是投资者唯一的选择，从过去两年经验来看，换美元已经让很多人后悔，接下来这种情况也可能会继续下去。另一方面，尽管年底美国加息概率较大，但美国总统选举进程的不确定性，美国庞大的国债规模，也对加息进程形成制约;美元指数逼近100，上升过快也会对美国出口不利，从而损害美国经济，美元要继续走强也是一个缓慢的过程，中途不排除也会出现较大的回调。

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