【中投决策参考】2016

【本期导读】

○传统成长行业或迎来新投资窗口

○新增资金入市推升商品期货市场

○我国核电发展将获有力法律保障

○光通信高景气度正向光接入延伸

【主编观点】

传统成长行业或迎来新投资窗口

------

过去一周基金三季报披露完毕，透露出的有价值信息不少。笔者认为其中最值得关注的是，曾经一度失语的传统成长行业，可能在明年迎来新的投资窗口。

首先是，机构对三季度的主流热点——低估值蓝筹的热情开始钝化，较为主流的看法是，上一季度涨幅靠前的板块集中于建筑建材、消费电子、房地产和家电等业绩确定性强的行业。这一领域受房地产市场整体热度影响较大，在10月初高层收紧房地产政策后，这一批热点板块的未来蒙上阴影。

其次是，过去两到三个季度，计算机、传媒、电子等传统成长行业处于估值消化之中，部分个股回调幅度较大。日益增多的机构准备在其中寻找中长期投资机会。过去一个季度里，面对价值股的股价提升，基金的行业布局基本没有变化。这表明，大多数基金经理依然在低位不断买入成长股，兑现价值股。

其三是，债市和房地产市场的政策收紧调门日益升高，意味着A股外围资金环境趋紧，这进一步提升了场内机构对于业绩增长的渴望。展望明年，基金经理们期望能从自主创新的医药行业、具备需求升级机会的高端制造业、具备提价能力的高端消费品、具备核心技术的新能源产业中找寻投资机会。（宏文）

【机构动向】

险资：资产轮动加速 A股有机会

------

上证报资讯最新调查显示，京沪主流保险机构投资经理的短期风险偏好有所提升，拟适当增加A股配置比例，主要看好有估值优势、国企改革提速的周期股。理由是，经济增速放缓、低通胀、低利率格局下，高收益资产逐渐被消灭，但在市场资金存量十分充沛的情况下，大类资产间的轮动会呈现加快趋势。而从目前来看，楼市、债市等资产类别的价格均处于大涨过后的高位且面临被调控或去杠杆，A股性价比凸显，不排除短期上升突破的可能性；此外，四季度重要会议密集召开，维稳情绪有望持续发酵。

【热点调查】

新增资金入市推升商品期货市场

------

近来商品期货市场升温明显，全面跟踪国内商品走势的文华商品指数自9月14日以来一路攀升，截至10月29日上涨13.9%，创两年来新高。伴随指数上涨的是煤炭等相关品种的凌厉走势，9月14日迄今，郑煤主力合约上涨33%，焦煤、焦炭主力合约则分别上涨54%和60%，其中焦炭期货主力合约更创造了16连阳记录；其他商品中，10月以来，铁矿石涨幅超20%，螺纹钢涨幅近15%，甲醇、PVC涨幅近20%，沪铝涨幅超10%。

上证报资讯调查显示，本轮商品期货市场的升温，除与三季度经济增长好于市场预期、去产能年度目标接近完成等宏观利多因素外，最主要是的原因是场外资金的入市推动。随着近期各地楼市政策收紧以及A股赚钱效应趋弱，不少投机资金涌入商品期货市场，寻找价值洼地，这直接反映在近期焦煤、焦炭、甲醇、沪铝等商品成交和持仓数据的双双放大上。

另据调查，沉寂一年多的期货新产品上市工作有望重新启动，郑商所的棉纱期货和大商所的乙二醇期货均已获证监会立项批准，上期所的原油期货上市也筹备顺利，此外包括尿素、水泥、电力、生猪、纸浆等期货新品都在排队等待中。业内预计，随着供需双向扩容，国内期货市场的活跃度有望持续提升。

【产业观察】

我国核电发展将获有力法律保障

------

全国人大常委会会议将于近期对《核安全法（草案）》进行审议（即一读）。之后将按相关程序，就该草案向社会公开征求意见，并对其进行二读和三读，这意味着，《核安全法》最快将于明年上半年出台。据了解，该草案除包括对核电发展监督检查、法律责任的规定外，还涉及信息公开与公众参与、核事故应急准备与响应，核设施、核材料安全等内容。

当前我国共有核电机组56台，包括已运行的35台和在建21台，其中近三年投入运行的就有18台。根据已公布的核电中长期发展规划，至2020年，我国核电机组将达近百台，这意味着，未来4年多的时间里，还有近40台核电机组待批待建。而《核安全法》的出台实施，可在法律层面为快速发展的国内核电提供有力保障，促其安全有效发展。

【上证视点】

光通信高景气度正向光接入延伸

------

中国移动9月初启动了2016年度光分路器集采工作，按照往年招标进度看，中标结果正式对外公布在即。此次集采招标规模约为2190万套，相比2015年大幅增长258%。研究机构认为，光通信的高景气正从光纤光缆向光接入延伸。光分路器是固网宽带建设中的关键组件，光接入正从以FTTB（光纤到大楼）为主，向FTTH（光纤到户）为主转变。在往年招标中排名居前的上市公司，有望受益2016年集采的大幅增长。

在2015年中移动大分光比光分路器集采中，亨通光电（600487）中标份额逾30%。公司作为全球第四大光纤光缆制造商，客户主要是三大电信运营商及国家电网等行业龙头企业。公司在高端光棒领域的绝对优势，保障了光通信业务的持续增长。

特发信息（000070）在2015年中移动大分光比光分路器集采中，中标份额逾19%。随着行业景气度持续提升，公司在光接入领域的布局成效有望显现。主营PON设备的子公司深圳东志今年上半年收入8.7亿元，已接近2015全年的9.2亿元。特发信息预计，公司2016年净利润同比增长80%至130%。

【信息雷达】

诺德股份有望加快布局锂电产业

------

随着不再筹划重大资产重组事项的承诺期到来，诺德股份（600110）未来通过外延式发展加快布局锂电产业的预期有望升温。

诺德股份9月27日宣布，由于公司不能在承诺的停牌时间内完成预案披露工作，因此终止筹划重大资产重组，并于28日复牌。公司承诺复牌之日起1个月内，不再筹划重大资产重组事项。诺德股份在投资者说明会上表示，公司将重点布局锂电产业，未来将积极通过内生式和外延式发展相结合的方式进行战略布局，巩固行业龙头地位。

【编者感言】

眼睛不要只盯着恒大

------

从天堂到地狱只在一念之间。上周，同样是恒大准举牌概念，国民技术、梅雁吉祥25日、26日依次披露三季报后迎来涨停，栋梁新材、积成电子27日、28日先后披露三季报后则跌得稀里哗啦。市场从趋之若鹜到弃如敝履仅一两天时间而已。

恒大概念股走强与其操盘史密不可分。廊坊发展8月绚丽的K线，使得恒大的名号与大牛股紧密联系起来，嘉凯城、万科A进一步强化了这种光环。此外，国民技术、梅雁吉祥走强有市场对股权转让概念持续追捧的大环境。这种现象编者在10月初已提醒，“从股权分散易被举牌、国资绩差小市值两个角度挖掘潜在重组概念”。国民技术、梅雁吉祥恰恰均是第一大股东持股比例在5%以下。

资本市场除了融资功能，资产放大效应也非常显著，这是各路资本追捧A股的重要原因。在当前境内外实体资产收益率均偏低、上市与非上市估值差明显的背景下，有一个A股平台方便腾挪资产就很重要。仔细分析三季报股东名单可以发现，可进可退的准举牌越来越多，第二大股东增持暗流涌动。这些公司爆点在何时难以确定，不妨列入观察名单，耐心等待放量跟进机会。

【免责声明】股市有风险，入市需谨慎。本资讯仅供投资参考，并不构成投资建议，据此入市风险自担。

本文关键词：【,中投,决策参考,】,2016,【,本期,导读,】,○,

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。