国家VC密集成立 银行投贷联动试点年底落地

经济观察报获悉，在2016年年底，作为《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》（以下简称意见）中试点的十家试点银行将有一批"投贷联动"案例会落地。

科技部相关人士向经济观察报介绍，目前，试点地区和试点银行已按要求报送了试点实施方案，国务院将依据有关法律法规批复相关银行成立专业化投资公司，开展股权投资业务。

以国开行为例，按照国开行内部的要求，作为十家"投贷联动"试点银行中的一家，国开行下属的国开科创投资有限公司将会在2016年年底前，在5个试点区域，每一个区域选择家一至两家科创企业进行"投贷联动"的工作 。

这五个区域分别是北京中关村(9.030, -0.02, -0.22%)国家自主创新示范区、武汉东湖国家自主创新示范区、上海张江国家自主创新示范区、天津滨海国家自主创新示范区、西安国家自主创新示范区五个试点区域。

2016年11月25日，国开行的首个"投贷联动"业务已经落地仁创生态，这是一家以提供海绵城市的整体解决方案为业务的公司，仁创生态董事长秦升益介绍，公司是由中关村管委会向国开行推荐，经过半年以上时间遴选出来的项目。国开行以及国开科创分别为这一项目提供了3000万元贷款和3000万元融资。

秦升益向经济观察报表示，与此前贷款不同的是，此次的贷款无需企业直接提供抵押物，而是由中关村管委会协调相关市场机构直接进行担保，同时整体的资金成本也要低于其此前的资金成本。

中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才认为，这种投贷联动的模式实际上是为了降低企业的杠杆率，通过一部分权益资本金投入，也能够让银行更有效率的进行风险控制。

国家VC密集成立

2016年4月20日，银监会、科技部、人民银行联合印发了《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》（以下简称意见），在该份意见中，遴选出十家试点银行以及包括中关村在内的五个试点区域，并要求试点银行向区域中的科创企业提供种子期、初创期和成长期的资金支持，包括投资和贷款两种形式

银行系风险投资机构在近期正在密集的成立，一部分银行除了成立相关的投资公司，同时还设立了专门从事科创领域贷款的"特色支行"，比如海华瑞银行将成立创业投资子公司负责投资业务，同时也设立了科创金融事业部负责贷款业务。北京银行(10.100, -0.01, -0.10%)也将在北京、西安、天津、上海设立22家专门进行科创领域投贷联动的支行。

按照此前《意见》中的要求，试点银行需要设立具有投资功能的子公司。经济观察报了解到国开科创投资有限公司在一个月前成立，而北京银行等多个试点银行的投资公司也已经建立，同时北京银行还将在北京、西安、天津、上海设立22家专门进行科创领域投贷联动的支行。

国开科创投资相关人士对经济观察报表示，该投资公司注册资金为50亿元，首批资金为10亿元，这笔资金将会在明年年初完全到位。按照《意见》中的"投资功能子公司投资单一科创企业的比例不超过子公司自有资金的10%"的要求，国开科创的单笔项目投资将不超过5000万元。"在公司成立的章程中就约定了投资方向以早中期方向为主。项目的来源主要是三方面，一方面来自于公司自有的投资团队，一个来自于由部委和地方政府进行推荐，另一个来自于国开行分行的项目库。"国开科创隶属于国开金融，而后者此前一直都在进行投资业务，所以风控标准、投资团队比较成熟，建立的速度也比较快。"上述国开科创投资相关人士告诉记者。

企业期待后续贷款业务

首单投贷联动落地的仁创科技即是由中关村管委会进行推荐的项目，按照秦升益的介绍，项目最终确定经过了超过半年时间的讨论，在此前签署协议是总计有三家公司，但目前落地的尚只有仁创生态一家。

仁创生态是新三板上市公司，在此以前仁创生态主要的资金来源是贷款和二级市场融资——前不久仁创生态通过新三板募集了数千万的资金。但是按照秦升益的介绍，贷款普遍需要抵押物，但是作为一家科技类创业公司，仁创生态缺乏足够的抵押物。

在徐洪才看来，"投贷联动"要解决的核心问题是企业的杠杆率问题，用权益投资的形式满足企业的一部分资金需求，能够有效减少企业通过贷款累加的杠杆率。同时徐洪才也像经济观察报表示，这种贷款+投资的结构能够优化企业的财务结构。

秦升益向经济观察报表示，此次"投贷联动"中的贷款部分企业不需要直接提供抵押物，而是由中关村管委会推荐机构进行担保。在《意见》中也表示"进行担保创新，拓宽抵质押品范围，开发知识产权质押、股权质押等适合科创企业的担保方式。"尽管目前尚且不能用知识产权进行质押，但是秦升益认为这回是未来科技创业贷款的一个新趋势。国开创投相关人士也表示，这种企业免抵押的形式并不是普遍如此，还是要看企业的具体情况。

根据秦升益的介绍，此次的"投贷联动"仅是第一步，按照双方的约定，在未来国开行有可能会向仁创生态提供进一步的买方信贷以及PPP模式资金，其操作模式为国开行向需要进行海绵城市建设的政府提供贷款，政府再利用资金购买仁创生态的服务和产品。

投资完成后，国开科创将会在仁创生态的董事会中占据一个名额，按照《意见》中的要求，试点银行应该作为科创类企业的财务投资人，并适时进行投资推出和管理推出。

在此轮投资后，试点银行与被投企业的金融互动有着更广阔的想象空间。根据秦升益的介绍，此次的"投贷联动"仅是第一步，按照双方的约定，在未来国开行有可能会向仁创生态提供进一步的买方信贷以及PPP模式资金，其操作模式为国开行向需要进行海绵城市建设的政府提供贷款，政府再利用资金购买仁创生态的服务和产品。

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