房地产行业周报20161009

1、本周观点：受备案滞后及限购加快签约过户，国庆重点城市成交同比上涨99%，创近四年新高。考虑到国庆期间近20个城市出台楼市收紧政策，预计节后成交将逐步下滑。短中期来看，我们统计的20个调控城市成交占全国销售面积的26.1%，占销售额的比重更是高达44.2%。限购限贷叠加高基数、需求透支，预计市场将趋于观望，成交量将缩量调整。开发商无论是新开工还是拿地热情均将趋于谨慎，后续投资增速难见起色。短期受调控加码及后续基本面下行的担忧，板块或面临调整压力，但考虑板块低估值低仓位，预计调整幅度相对有限。投资者可逢低布局高股息率低PB的首开、金融街、金地等个股。同时考虑恒大入主深深房，短期可关注地产壳公司尤其是国企壳公司主题性机会，相关标的如沙河、深深房、大龙、粤宏远、京能置业等。

2、本周成交：成交整体同比大幅增长。本周重点城市成交46620套，环比降46%，同比升99%，其中一线城市同比升144%，二线城市同比升68%，三线城市同比升278%，低于2016年周均值12.17个百分点，2016年日均成交环比2015年升19.6%。三季度推盘量下降，去化率环比上升。三季度全国13个重点城市共计开盘663次，新推盘近12万套，环比降2.5%。开盘价格平均涨6.3%，涨幅环比降2.5个百分点，平均去化率82%，环比升3个百分点。一手商品房10月日均成交：环同比下降。截止10月7日，10月重点城市日均成交套数环比降30%，同比降12%。其中一线城市环比降35%（同比降38%），二线城市环比降34%（同比降14%），三线城市环比降8%（同比升30%）。二手房成交环比下降，同比上涨。本周二手房整体成交套数环比降98%，同比升142%。

3、本周动态：事项：国庆期间近20个城市出台楼市调控政策。平安观点：政策力度整体弱于上一轮调控周期，因城施策仍是主方针。尽管多城市密集出台相关调控政策，但无论限购范围（上一轮为46城市）还是限购力度（部分城市外地人仍可购买一套）整体上仍弱于上一轮调控周期，反映出中央一线城市防泡沫、二线城市稳市场、三四线去库存，因城施策的整体方针。目前沈阳、大连等城市去化月数仍超过20个月，预计后续仍将以去库存为主，同时不排除其它房价过快上涨城市政策加码或加入调控大军行列。短期缩量调整、地产投资或延续低迷。本轮调控涉及的20个城市1-8月成交占全国销售面积的26.1%，占销售额的比重更是高达44.2%。限购限贷叠加高基数、需求透支，预计市场短期将趋于观望，成交量将缩量调整。考虑开发商大多已超额完成全年销售目标，加上整体资金状况良好，开发商短期并无降价促销动力，四季度或难看到房价大幅调整。短期开发商无论是新开工还是拿地均将趋于谨慎，后续投资增速难见起色。

平安证券综合研究所

杨侃 YANGKAN034@PINGAN.COM.CN

李孟枭 LIMENGXIAO698@PINGAN.COM.CN

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