陈发树254亿入股白药控股 股权结构或留隐患

对于未来白药控股股权结构可能带来的决策权问题，云南白药(000538,股吧)相关负责人向21世纪经济报道记者表示，新华都(002264,股吧)以巨额资金来入股白药控股，肯定是与管理层达成一定协同，未来会安排一定的机制来规避相关事宜。“具体协调机制安排我们并不清楚，但从方案看，云南国资委双方都表示出很大的诚意。”

2016年12月29日晚，云南白药发布公告称，公司控股股东云南白药控股有限公司（下称白药控股）拟通过增资方式引入新华都实业集团股份有限公司（下称新华都），新华都拟向白药控股增资约人民币254亿元，持股比例50%。在2016年12月30日复牌开盘，云南白药即封死在涨停板。

业内人士对该方案表示看好，罗兰贝格管理咨询合伙人金毅认为，通过引入市场化战略投资者，可以让白药控股及云南白药获得快速和可持续的发展，而优质的医疗健康资产需要长期的追踪、努力和承诺，这也是新华都的“长跑”结果。

不过，在第三方医药服务平台麦斯康莱创始人史立臣看来，此次白药控股混改股权结构或为以后的公司管理埋下隐患，若此次方案通过后，云南省国资委与新华都双方各占50%的股权结构或会影响未来企业的决策权，甚至或引发话语权之争。

对此，21世纪经济报道记者2016年12月30日致电云南白药，相关负责人表示，就目前方案看，新华都以巨额资金来入股白药控股，肯定是与管理层达成一定协同，未来会安排一定的机制来规避相关事宜。

新华都拟增资254亿入股

基于战略发展需要，云南白药实际控制人云南省国资委筹划白药控股相关重大事项，以推进白药控股开展混合所有制改革相关工作。在此背景下，2016 年7月19日，云南白药对外发布《云南白药集团股份有限公司重大事项停牌公告》。

历时近半年筹划，白药控股混改方案终于于2016年12月29日晚间出现在公众面前。

云南白药《要约收购报告书摘要》指出，本次要约收购系因白药控股进行混合所有制改革，新华都拟通过增资方式取得白药控股50%的股权，此次交易已取得云南省人民政府、新华都股东大会、白药控股总裁办公会的批准，尚需取得商务部对本次交易涉及的经营者集中反垄断申报的批准。

资料显示，新华都从事的主要业务为零售业，是福建区域最大的商业上市公司之一，实际控制人为陈发树。

在业内人士看来，此次混改对白药控股及云南白药与新华是一个双赢的状态。白药控股及云南白药拥有较多的日化产品和保健产品，进行混改后可以借助新华都商超渠道拓展销售渠道。

罗兰贝格管理咨询合伙人金毅认为，优质的医疗健康资产需要长期的追踪、努力和承诺，这是新华都的“长跑”结果，而通过引入市场化的战略投资者也能让白药控股及云南白药更快速和可持续的发展。

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