全球经济好于预期 各国政策分歧增大（上）

【从最近各国相继公布的宏观数据看，全球经济复苏形势明显好于预期；2017年主要发达经济体财政政策与货币政策组合的分歧将进一步增大】

□王宇

2016年接连出现的英国脱欧和美国大选等黑天鹅事件，曾经给2017年的世界经济带来了不确定性和悲观情绪。经济学家和金融机构纷纷对英国和美国增长前景发出警告，下调了对2017年的世界经济预期。然而，从最近各国相继公布的宏观数据看，全球经济复苏形势明显好于预期，无论是即将进入特朗普时代的美国经济，还是公投退欧的英国经济；无论是深陷通缩的日本经济和欧元区经济，还是通胀高企的巴西经济和俄罗斯经济，都出现了鲜明的亮色。

2017年主要发达经济体的财政政策与货币政策组合分歧将进一步增大。特朗普政府的政策组合为“松紧搭配”，即宽财政、紧货币。欧元区的政策组合为“双松搭配”，即财政政策小幅扩张、货币政策维持宽松。日本政府的政策组合为“紧松搭配”，即财政政策逐步紧缩、货币政策继续扩张。英国政府将继续实行扩张性财政政策与中性货币政策的政策组合。

美国经济强劲复苏

经济复苏进程加快，通货膨胀率走高。2016年第三季度，美国经济增长率为3.2%，超过市场预期的3%，创两年以来最高纪录。个人消费支出增长2.8%、核心个人消费支出增长1.7%。个人消费是美国增长的主要支柱，占国内生产总值70%以上，个人消费的恢复有利于经济长期增长。2016年11月，美国消费物价指数同比增长1.7%，创两年以来最大升幅，接近2%的通胀目标。经济学家预测，2016年美国经济增长率为1.6%、2017年为2.3%，2018年为3%，另一种更乐观的预测是，2017年美国经济增长率为2.5%-3%，2018年为3%-3.5%，2019年为4%。

失业率超预期下降。劳动力市场改善，新增就业人数上升，2016年11月，美国失业率大幅降低至4.6%，创造9年以来历史最低，接近充分就业目标。个人收入环比0.6%,高于市场预期的0.4%。平均工资同比增长2.8%，为2009年以来最快增速。

房地产市场和汽车市场回稳。美国房地产市场价格持续上涨，创历史新高。2016年9月，美国平均房价超过2006年7月的峰值，这表明全球金融危机以来美国房地产市场最严峻的时刻已经过去。11月美国汽车销量增长大幅上升至5%，2016年美国汽车销量可能突破2015年的创纪录水平。

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