物价温和上涨延续经济企稳态势

时报时评

周子勋

国家统计局4月12日公布数据显示，3月CPI同比上涨0．9％，涨幅比2月扩大0．1个百分点；3月PPI同比上涨7．6％，涨幅比2月份回落0．2个百分点，涨幅在连续五个月扩大后开始回落。从环比看，3月CPI下降0．3％，2月下降0．2％；3月PPI上涨0．3％，2月上涨0．6％，涨幅连续三个月回落。

CPI温和上涨、PPI略微回落，基本符合市场预期，表明中国经济运行趋稳明显。3月CPI同比延续小幅反弹态势主要受非食品价格上涨的影响，在衣着和医疗保健价格带动下，非食品价格上涨0．1％，食品价格下跌则带动CPI环比延续弱势。而3月PPI出现拐点，环比下降、同比持续回落主要是由于高基数效应持续和需求放缓所带动。可以看到，3月上游产品价格显著回调，比如煤炭采选、石油加工、油气开采价格环比由升转降，有色金属加工、化学品制造业价格环比放缓。

通胀数据连续两个月位于1％以下，决定了今年通胀预期不强，难以对经济和政策产生扰动。不过，国内市场对于价格指数上扬仍然较为警惕。值得注意的是，近期一些服务业价格出现上涨，比如部分铁路货运和客运已经开始涨价，这虽然是加速市场化改革的一种表现，但从生产端和消费端来看，铁路运输涨价必将推升服务业价格上升。

客观而言，CPI和PPI的变动趋势符合当前中国经济走势。从3月PMI、工业数据表现、铁路货运量、制造业投资增速回升等数据来看，一季度经济延续去年四季度企稳回升态势几成定局，多数研究机构预期中国一季度GDP增速可能达6．8％。

不过，中国经济能否持续这种稳定态势存疑。长期以来，中国经济主要依靠过度信贷维持，资金边际效益下滑，每增加1元GDP，就需要投入5元—6元。由于税费等各类成本居高不下、国内营商环境变化、实业投资以及研发投入动力不足、人力资本投入不佳等，再考虑到老龄化问题以及国民收入持续放缓，中国劳动生产率以及劳动人口增长率将长期放缓，国内消费市场的成长难度不小。在改革步入深水区、各方博弈进一步加剧的情况下，很难说中国经济拐点已现。

综上可见，中国经济发展必须要有新招、实招、硬招。中国经济能否实现“稳中有进”，能否实现结构转型升级以及实体经济振兴，很大程度上取决于能否有效处理好结构性问题。以产业结构调整为例，中国近10亿吨钢铁、近40多亿吨煤炭生产，关系到复杂的产业链条、区域经济结构以及下游的需求结构调整，还涉及到数百万人的再就业问题，调整起来难度极高。更为严峻的是，中国经济转型并不只是一两个产业结构调整就能解决问题，而是涉及到一系列的结构调整。所以，中国经济转型既需要稳定的内外部环境，又需要稳定的多种内部改革。

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