众兴菌业前三季度净利预降65%超80%营收依赖单品拖累毛利率

9月22日，众兴菌业(002772.SZ)发布业绩预告，预计前三季度盈利下降65%-48%。而今年上半年公司实现净利润4958.58万元，同比增长33.73%，这也是其最近3年来的唯一一次中期业绩上升。

众兴菌业是专业从事食用菌研发、生产与销售的工厂化现代农业企业，2015年在深圳上市。然而上市不到5年的众兴菌业，却已经是第3年业绩下滑。

此外，长江商报记者发现，众兴菌业多年来营收来源单一，超80%的营收来源于金针菇产品。最近几年，金针菇产品毛利率不连续下滑，也是拖累其业绩下滑的主要原因。

业绩持续下滑

9月22日，众兴菌业发布前三季度业绩预告，截至今年9月30日，公司净利润预计实现706.80万元-5507.24万元，同比下降65%-48%，预计第三季度产生净利润-1251.78万元-548.66万元，同比下降117.47%-92.34%。而今年上半年公司净利润4958.58万元，实现同比增长33.73%。

对此，众兴菌业表示，前三季度业绩发生变化的原因是本年菌类价格涨幅不如去年，行业产品同比下降。同时，部分子公司产品优等率下降，导致市场售价偏低，对经营业绩造成影响。

长江商报记者发现，近年，众兴菌业业绩持续下滑。据了解，2015年，众兴菌业在深圳上市，上市第三年就出现业绩变脸，同时陷入增收不增利的怪圈。

2015年-2018年，公司分别实现营收4.80亿元、5.85亿元、7.40亿元和9.26亿元，同比分别增长25.04%、22.00%、26.46%和25.23%；净利润1.14亿元、1.59亿元、1.42亿元和1.12亿元，同比分别增长25.86%、38.58%、-10.24%和-21.32%。上市4年，营业收入增长翻倍，但净利润反不如上市之前。

众兴菌业在年报中解释，2017年和2018年的业绩下降主要是因为菌类销售单价下降所致。

主营产品毛利率连续3年下降

财报显示，在2016年之前，众兴菌业主营的菌类产品只有金针菇产品，2016年之后增加了双孢菇产品和真姬菇产品，但截至目前，两者在公司总营收中占比重较小，公司的营收大头仍依赖金针菇产品。最近几年，公司金针菇产品毛利率连年减少，也成为影响业绩的重要原因之一。

数据显示，2016年-2018年，公司金针菇产品的营收分别实现5.56亿元、6.08亿元和7.72亿元，每年在总营收中占比95.02%、82.14%和83.37%。同时，其毛利率分别为39.97%、31.47%和25.26%，同比分别下降1.21%、8.49%和6.21%，连续三年下滑。

今年上半年，公司金针菇产品的毛利率好转，增长5.14%至25.08%，相应的，也实现了2017年以来的第一次半年业绩上升。

而金针菇产品作为在公司营收中占比超80%的的产品，其毛利率变化必然会带动公司综合毛利率发生变化。

数据显示，2016年-2018年，众兴菌业综合毛利率分别为39.13%、31.62%和27.85%，同比分别下降2.05%、7.51%和3.77%。

而众兴菌业也表示，目前公司的新产品生产技术还不成熟，缺乏大规模生产销售双孢菇等产品的经验，同时，公司一直以销售金针菇产品为主，可能会使消费者对新品缺乏足够的认知，无法进行大规模销售。

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