探访五粮液专用粮基地：种道地好粮酝传世佳酿

日前，谷雨时节，以播种希望的粮食，酿造美好的味道为主题的2022五粮液粮食种植仪式在宜宾市翠屏区李庄镇五粮液左湾特色粮食基地举行最近几年来，五粮液不断升级建设百万亩酿酒专用粮基地，这一助力乡村振兴的行动再次引起广泛关注

以种粮大典举办地左湾五粮液特种粮基地为原点，向四周辐射，在川南独特地域气候下的丘陵土地上，描绘出一幅以标准化，精准化，智能化管理为特征的酿造特种粮的乡村振兴画卷。

在宜宾市翠屏区，南溪区等县，四川省宜宾，自贡，绵阳等地级市，数百个村，数十万种植户深度参与五粮液特色粮食基地建设，是种好粮在地里，酿好酒世代相传。2022年，Q1开门红，营收/归母净利润同比+125%/+108%。

五粮液酿酒专用粮基地

好酒是酿出来的，也是种出来的五粮液始终遵循种，酿，选，陈酿，勾兑的五字配方，将种作为五大配方之首，是精品酒的基础

为了种出好粮，五粮液从粮食环节入手，升级建设百万亩专用粮基地，推进专用粮种植标准化，精准化，智能化管理，种植符合五粮液酿造需求的高粱，水稻，糯米，小麦，玉米，构建从一粒种子到一滴酒的产品全生命周期质量体系，实现原粮100%预检，可追溯，可控。4季度业绩略有放缓，主要是受疫情扰动和基数因素影响。

这些酿酒谷物是如何种植的记者走进五粮液特色粮食基地进行探访

你选的基地好，山好，水产好，粮食好。2022Q1实现营收2748亿元，同比增长+125%，归母净利润108.23亿元，同比增长+108%。

宜宾市南溪区仙林镇高辛村，从早春到秋季，这里的五粮液特色粮食基地，以其优美的田园风光，成为无数人刷屏的打卡地。

由中国轻工业联合会和中国酒业协会共同授予中国酒都称号的四川宜宾，地处被联合国教科文组织和联合国粮农组织誉为地球同纬度最适宜酿造高品质纯蒸馏酒的地区其气候属于亚热带四川盆地湿润气候区，季风气候明显，适宜微生物生存，从而构成了独特的酿酒环境

位于宜宾核心区南溪区，有长江，观音滩河等15条主要河流纵横交错天然弱碱性水土，年平均气温18.7℃，年平均降雨量1072.71毫米，年平均无霜期348天南溪，得天独厚，人杰地灵，自古就是五谷生长的天堂

五粮液酿酒专用粮基地

好山，好水产，好美食基于南溪独特的气候和环境，五粮液与当地政府联手，在长江周边建设了一大批特色粮食基地建设项目其中，仙林高新村五粮液特色粮食基地通过高标准农田建设和农文商旅融合，打造了集生态农业，文化展示，休闲养生，乡村旅游，科普教育为一体的三产融合园区

临县酿酒专用粮基地是五粮液优基品控法则的一个缩影。品牌注重经典五粮液的终端培育，对现有代理客户实行配额制，对核心市场和重点市场采取因地制宜的策略。

一直以来，五粮液高度重视酿酒专用粮基地建设，将其作为种，酿，选，陈酿，勾兑五字配方第一密码和集原粮种植，科技示范，酒文化展示于一体的第一车间，积极推进布局。风险:宏观经济风险，疫情因素，消费税，食品安全问题等。

目前，五粮液特色粮食基地已升级建设总面积100万亩。在4月20日举行的2022五粮液粮食种植仪式上，五粮液透露，十四五期间，公司将围绕优质倍增工程，将现有的100万亩酿酒专用粮基地逐步提升至200万亩规模，通过政府，企业，农民优势互补，分工协作的互利共赢机制，助力乡村振兴，实现农民增收，企业增效，消费者放心种植

从种子源头选择优良品种提高酿酒原粮质量。公司不断瘦身低价葡萄酒产品，不断提高系列葡萄酒产品吨价，不断优化品牌结构。2021年分销/直销营业收入分别为5036/1195亿元，同比增长+10.48%/637%。管理层锐意改革，通过控制数量和推动价格来提升品牌形象和价格认同。

现在左湾的五粮液专用粮基地，种满了高粱和玉米苗。新管理层落地后，改革执行力有望提升。

其中种植的高粱命名为宜宾诺红高粱，已获得国家地理标志产品认证是宜宾最具特色的粮食产品，具有优质酿酒特色，是农业科研人员进行品种选育和技术创新的结晶

宜宾诺红高粱苗

品种筛选的目的是选择酿造特性，生长特性和经济特性优良的特种粮食品种在左湾基地进行现场技术指导的翠屏农业农村局技术推广中心主任吴告诉记者，粮食最主要的成分是淀粉，分为直链淀粉和支链淀粉其中，直链淀粉含量高表示硬，支链淀粉含量高表示籽粒糯

以我们的主食大米为例适合人吃的米饭软硬适中酿造原料提供给酿造微生物，口感与人大相径庭基于五粮液的酿造工艺，酿造微生物喜欢吃硬米，但对高粱的偏好相反，需要糯吴翔介绍

种植糯红高粱苗

作为五粮液定制高粱，宜宾诺红高粱品质指标突出:粗淀粉含量≥60%，其中支链淀粉占粗淀粉含量的90%以上，蛋白质含量≥8.5%，是最适合五粮液酿造的高粱品种。产品方面，五粮液产品贡献了主营收入。在渠道方面，公司加大了对消费者意见领袖圈子群体和网络直销的培育，直销模式销售收入大幅提升。

推进优质原粮供应链建设，2022年，五粮液携手翠屏区，徐州区，南溪区，长宁县，江安县5个区县，选择长江周边14个镇，97个村作为糯红高粱种植基地，以村制为单位推进集中连片糯红高粱特色粮食基地建设。公司发布了2021年年报和2022年一季报。建议投资公司作为浓香型第一品牌，具有较强的产品和品牌势能。

为了种出好粮，五粮液从种子源头入手，依托四川酿酒专用粮工程技术研究中心，聘请国内顶尖院士，专家，携手省市区农业技术人员，从上千个品种进行品种选育和技术创新，从种子源头打造酿酒原粮品质。今年以来，走私行为得到严格控制。

经过层层筛选，种皮薄，吸水性强的川北小麦，富含单宁和花青素的川南糯红高粱，富含矿物质和淀粉的川南原生大米，富含植酸的川南浅丘玉米，果实饱满，质地柔软的宜宾本地大酒谷是五大珍贵核心原料。2021年，公司营收6609亿元，同比增长+151%，归母净利润2377亿元，同比增长+115%。结构不断优化，成本稳定。

生态推广基地种植的精细化管理

在江安县武文村五粮液特种水稻基地，技术人员现场展示了专为五粮液特种粮食基地设计的MAP复合肥与农民自带肥料的溶解对比，以及稻田养鱼的效果。2021年，公司销售毛利率同比增长19%，五粮液产品/系列酒毛利率分别为859%/59.67%，同比增长+0.76/+16PCT；销售/管理/财务/R&D的费用率同比分别为+0.09/-0.13/-0.03/0.04。系列酒坚持“4+4”的产品策略，根据公司规划，到“十四五”末，系列酒的营收将力争突破200亿元。。

施入稻田的五粮液专用肥溶解度高，鱼还活蹦乱跳，而农民自己的肥料溶解慢，杂质多，说明我们的专用肥符合基地生态优先，绿色发展的理念技术员对东方说

无人机喷洒的五粮液特种大米

在五粮液专用粮基地，技术团队制定了绿色专用粮生产肥料的技术方案，这是根据当地土壤调查数据和水稻对营养的吸收情况，为五粮液专用粮量身定制的种植方案。2021年第四季度营业收入/归母净利润为1688/60.50亿元，同比增长+119%/+184%。

特种粮食的施肥方法也不同于普通粮食作物试验区采用精准施肥技术，特点是施肥合理，降低成本，保护环境，满足作物生长过程的营养需求省成本，省效率，省时省力，优质高产，合理利用农作物的物质营养，保证农产品的质量和产量

同时，通过使用环保添加剂，基地可以快速分解植物和土壤微生物，降低农药用量，降低成本和效率。3月，第八代五粮液终端零售价上调至1499元，目前批发价稳定在980元左右。

五粮液特种大米

基于五粮液特色粮食基地绿色，环保，无公害的生产需求，在日常病虫害防治中，技术团队采用预防为主，综合治理的思路，从农业生态系统的整体角度出发，综合考虑作物全生育期的主要病虫害，结合当地特点和耕作栽培制度，因地制宜地制定农业，生物，物理，化学防治措施，协调应用，最大限度地发挥自然因素的作用。2021年公司营业收入/归母净利润同比+151%/+115%。

MAP复合肥和环保添加剂是五粮液推进特种粮食种植规范化，精准化管理的一个缩影。点评业绩稳定增长，五粮液产品及系列酒价格上涨，系列酒增速亮眼。2021年，五粮液产品/系列酒营业收入4912/1219亿元，同比增长+146%/+50.71%，销量29203/152572吨，同比增长+78%/+132%。

为确保酿酒原粮质量，五粮液专用粮基地采用测土配方施肥，绿色综合防虫技术，有机肥替代化肥等技术进行种植，实现了品种布局，苗期管理，配方施肥，移栽管理，病虫害防治五统一，以及良种，好法，好作物，好土壤，好机遇的五好配套标准化生产模式。我们预计2022-2024年EPS为01/94/8.98元，以2020年4月29日股价1613元计算，对应PE分别为24/21/18倍，维持“推荐”投资评级。

酿酒大数据溯源护航酿酒品质

在五粮液的十里酒城，每天都有数十辆满载优质原粮的卡车驶入工业园这些五谷经过制曲师和酿酒师的神奇点金术，经过三年的储存陈酿，人机勾兑，最终成为香甜可口的五谷玉液

五粮液的原粮追溯系统，不仅仅是从一粒种子到一滴精品酒的单向追溯，保证了酿造原料的品质，更进一步实现了种子—粮食—酿造—粮食—种子的信息双向互动，实现大数据酿造，为高品质酿造保驾护航，从而奠定了坚实的基础。公司费用相对稳定，净利率上升0.5pct至302%，盈利能力略有提升。

五粮液配方

五粮液透露，目前，公司已启动原粮智能仓储项目届时，酿造车间将可以提前了解每批酿造的原粮是什么种类，来自哪个基地，并通过出酒率和优质率等，将为技术研究中心专用粮育种和专用粮基地管控人员提供帮助，反馈专用粮品质管控方向，筛选更适合微生物酿造的品种，优化种植技术，不断完善专用粮的酿造特性，生长特性和经济特性，不断升华五粮液专用粮品质

目前，打造生态，品质，文化，数字，阳光五位一体，稳步高质量发展的五粮液，是十四五期间公司发展的第一要务作为重中之重落地的重要着力点之一，五粮液将在基地建设过程中坚持走生态优先，绿色发展之路，渲染生态五粮液的亮丽底色，坚持从一粒种子到一滴酒的产品生命周期质量体系，打造五粮液品质的坚实内核，深挖农耕文化，原产地文化，技术秘密，为文化五粮液增添丰富内涵，推进特种粮食种植标准化，精准化，智能化管理，实现原粮100%预检，溯源，管控，用数字五粮液赋能科学种植，科学管理，完善公平开放的专用粮合作机制，实现共商，共建，共享，用阳光五粮液种下坚强保障

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