“中国神铝”要来了？

铝产业链迎来了大事件！

7月24日晚间，中国铝业和云南铝业双双发布公告称，中国铝业拟以66.62亿元的价格，通过非公开协议以现金方式收购云南冶金旗下云南铝业19%的股权。

一个是700多亿的铝行业老大哥中铝，一个是300多亿的云南铝业公司两者都是铝行业的龙头，这次整合意义重大

一方面有利于落实证监会推进和完善并购重组方案，加强公司治理监管的思路，另一方面，也可以化解同业竞争，更有利于提高绿铝产能比重。

01

有望解决。

同业竞争

关于收购云铝股份，中国铝业表示，有利于进一步解决公司与云铝之间的同业竞争，有效减少公司日常关联交易。

公开资料显示，中国铝业是中国有色金属行业的龙头企业，综合实力在全球铝行业位居前列，云南铝业股份有限公司主营业务为铝土矿开采，氧化铝生产，铝冶炼，铝加工及铝用阳极炭的生产和销售。

不难看出，中国铝业和云南铝业的部分产品存在同质性，存在一定程度的同业竞争。

事实上，早在2018年，中国铝业就发布了《关于避免与云南铝业存在同业竞争的承诺函》，承诺从2019年开始规划整合中国铝业与云南铝业之间的同业竞争，并在5年内解决二者之间的同业竞争。

现在，五年的期限已经不远了，中铝也如期推出了同业竞争的解决方案本次交易完成后，中铝公司将成为云南铝业股份有限公司的第一大股东，两者之间不存在同业竞争

据不完全统计，2014年以来，a股共吸收合并8次复牌后公司股价大概率跑赢相应行业指数，多数情况下复牌首日都出现大涨比如，中国南车和中国北车合并为中国CRRC后，以市值计算成为世界上最快的列车，可谓神来之笔

银河证券研究报告认为，央企重组顺应国企改革发展大战略，促进资源向优势企业和主业企业集中，带动相关行业和产业发展，解决同质化竞争和重复建设问题，提高资源配置效率，提升相关企业竞争力。

02

中铝的增厚

表演

本次整合完成后，云铝股份也将纳入中铝公司的合并报表，将进一步增加中铝公司的业绩。

2019年以来，云南铝业业绩实现快速增长数据显示，云南铝业股份有限公司营业收入由2019年的242.84亿元增长至2021年的416.69亿元，净利润由4.95亿元增长至33.19亿元

2022年，云南铝业股份有限公司业绩持续增长今年一季度营业收入和归属于净利润分别约为109亿元和11.24亿元，同比增长7.78%和64.86%

与此同时，中国铝业最近几年来的业绩也在稳步增长今年一季度，其营业收入和归属于净利润分别约为756.2亿元和15.75亿元，同比分别增长43.62%和60.52%

这主要是由于国内铝土矿价格上涨自2021年下半年以来，由于氧化铝市场价格由持平运行逐渐转变为大幅上涨，叠加国内矿石供应不足的局面并未得到有效缓解，导致国内铝土矿价格整体上涨

对于本次交易，中国铝业还表示，最近几年来，公司持有的云铝股份表现良好，公司收购云铝股份也有利于优化公司财务指标，进一步提升公司的行业地位和盈利能力。

03

提倡绿色

铝容量比

不仅如此，在深化供给侧改革，提高能源发展质量的大背景下，中铝公司与云南铝业的整合也将改善市场供需，对铝行业的有序健康发展起到积极作用。

中国是铝工业大国，产量和消费量均居世界前列根据SMM对重点企业的调查结果，中国国内对铝型材的需求很大2020年中国铝型材消费量约为1802万吨，预计到2026年中国铝型材国内需求将达到2111万吨

但最近几年来，我国铝工业不断深化供给侧结构性改革，严格控制电解铝新增产能，严格实施产能置换行业发展面临前所未有的变化

这也意味着绿色发展已经成为行业的大趋势云南铝业股份有限公司是中国有色金属行业唯一的国家环境友好型企业和首批绿色工厂

根据消息显示，与燃煤铝相比，云南铝业股份有限公司绿色铝的碳排放量仅为燃煤铝的20%左右，符合国家二氧化碳排放峰值和碳中和政策中提高绿色低碳发展水平，扩大绿色低碳产品供给和消费的相关要求。

中铝公司作为中国有色金属行业的巨头，将依托云南铝业在清洁能源方面的优势，进一步提高公司绿色铝产能的比重，有利于推动中铝公司绿色低碳高质量发展。

总的来说，两大铝业巨头的整合意义重大既能化解同业竞争，又有利于资源整合和行业发展转型

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