策略周报：经济数据触底股市反弹延续

市场概述:

5月第三周前半周，a股箱体震荡周四受外围指数影响大幅走低，随后快速反弹回升周五在LPR下调的利好刺激下继续收出中阳线，市场反弹结构延续

周内涨幅居前的指数有科创50，中证1000，中小综指，中小100，科创创业50，创业板50周内垫底指数为分红指数，创业蓝筹，a股指数，上证指数，中证100指数的反弹结构与上周类似，反弹的主要成分仍然是成长股和中小盘股板块方面，本周板块表现与上周差异较大，市场仍处于轮动状态上周跌幅居前的煤炭板块本周涨幅居前，而上周的汽车，电力设备，电子板块本周依然表现强劲

4月经济数据点评:

拖累餐饮服务低水平运行4月份，社会消费品零售总额同比下降11.1%，与3月份相比降幅进一步扩大，环比下降0.69%当年社会消费品零售总额同比负增长，截至4月累计同比下降0.2%2020年后，累计增速首次下降不看类别由于疫情下居民出行受限，4月份餐饮消费大幅下降4月餐饮收入同比下降22.7%，零售额同比下降9.7%考虑到4月份极端的社会疫情因素，未来餐饮数据有望快速反弹

国内固定资产投资增速放缓，基础设施投资增速平稳4月累计同比下降8.26%，制造业固定资产投资累计增速降至12.2%，房地产固定投资累计下降1.9%从购地情况来看，截至2022年4月，累计土地面积减少了46.5%考虑到上海等地政府采取了土地集中分配的政策，未来疫情缓解后，土地购买情况可能会有所改善房地产销售方面，2022年累计销售面积和销售金额同比分别下降20.9%和29.5%考虑到2020年购房需求较晚导致2021年出现房地产销售数据异常，对比2019年4月累计销售数据，2022年累计销售面积和销售金额较2019年同期分别小幅下降5.5%和3.4%，工业增加值由增转减，汽车行业受到冲击4月份，全国工业增加值同比小幅下降2.9%分行业看，4月份工业增加值下降主要是汽车制造业，通信制造业和房地产相关制造业同比增速明显下降其中，汽车制造业下降31.8%汽车生产方面，4月份乘用车产量约99.5万辆，同比下降41.9%，比3月份下降47.1%其中，4月份新能源汽车产量33万辆，较去年同期增长42.2%，较3月份下降36.3%考虑到吉林和上海是本轮疫情严重的地区，且均为中国汽车制造业的核心区域，未来疫情缓解后汽车制造业增速将快速回升

投资建议:自4月底指数回升以来，增长风格指数估值快速上升，消费风格指数估值震荡上行，金融，周期，稳健风格指数市盈率稳定目前国内通胀和失业率呈上升趋势，海外通胀居高不下，在美联储加息节奏的影响下，即使市场处于低估值的底部区间，仍需谨慎对待市场投资方向上，还是考虑低估值的地产和消费板块，以及地产产业链下游的建材和家电板块此外，继续关注困境反转确定性较强的生猪养殖板块

风险:经济下行的风险，疫情蔓延的风险，政策不及预期的风险。

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