健康之路IPO：连续3年实现正向盈利 年复合增长率近75%

近日，健康之路股份有限公司向港交所递交了IPO申请材料，拟登陆香港主板，建银国际为其独家保荐人。

招股书显示，健康之路经营着中国最大的数字健康医疗服务平台之一，主营业务包括数字健康医疗服务、企业解决方案和数字化营销三大板块。截至2022年12月31日，健康之路平台上的注册个人用户数目达到1.71亿名，注册医生达83.32万名，连接医院11524家。

全周期、全病程服务，个人用户数达1.7亿

作为一个综合性数字健康医疗服务平台，健康之路已形成涵盖医疗支持、诊症与治疗、康复追踪的全周期医疗服务体系。凭借丰富的医疗资源和强大的服务能力，健康之路在全国首创线上线下全闭环的就诊服务，在主要合作医院派驻现场服务人员，搭建起了医院、医生与患者之间强大的服务网络。

对于个人用户，健康之路主要提供数字健康医疗服务，为用户提供预约挂号、分诊导诊、全程陪诊、代取代办、代领代寄报告单、体检项目定制预约、转诊安排、预约床位、预约手术、代请医生会诊、代开药、代买药等三十多项非医疗增值服务。在治疗端，以健康之路专病中心为单元，提供端到端的全病程服务包。

得益于健康之路的全周期医疗服务体系，公司平台上的个人用户数量连续3年增长。根据招股书显示，截至2020年、2021年及2022年12月31日，平台上分别有1.36亿名、1.56亿名及1.71亿名注册个人用户。而截至2022年12月31日，健康之路的平台注册医生达83.32万名，连接医院11524家，其中三甲医院有1464家。

健康之路用户数据情况，图片来源：招股书

连续3年实现正向盈利 年复合增长率近75%

资料显示，健康之路的主营业务包括数字健康医疗服务、企业解决方案和数字化营销三大板块。

数字健康医疗服务方面，健康之路主要是向个人或企业提供健康医疗服务，包括预约安排、医疗代理、陪诊、体检、医疗咨询及手术预约安排等服务。此外，在数字健康医疗服务板块，健康之路还通过自有药房向个人客户销售药品及医疗器械。企业解决方案及数字营销解决方案方面，健康之路为相关企业提供定制内容，包括科普内容、精准内容、真实世界研究支持等服务。

健康之路主营业务板块，图片来源：招股书

健康之路的主要业务板块间形成良性协同，近几年来，业绩呈现出持续增长的态势。

从经营成果上看，招股书显示，2020年-2022年，健康之路实现收入分别为1.87亿元、4.31亿元、5.69亿元，复合年增长率高达74.6%。经调整净利润(非国际财务报告准则计量)连续3年实现正向盈利，三年盈利总额为人民币6,495.9万元；健康之路于编纂时的预期市值（按编纂计算）超过40亿港元。

非国际财务报告准则财务计量与年内亏损的对账，图片来源：招股书

从营收结构上看，健康之路已形成多元化收入来源。在这样的收入结构中，各个业务板块都具有增长空间，且较为平衡地承担了风险。很显然，健康之路具备了在广阔市场空间中发展壮大的能力。

健康之路的营收结构，图片来源：招股书

健康之路，未来仍可想象

健康之路作为中国最大的数字健康医疗服务平台之一，已连续3年实现正向盈利，未来的前景可观。

根据健康之路未来发展规划，在数字医疗健康服务方面，健康之路拟建设更多以专科为导向的疾病中心、利用人工智能技术提升患者、医院间的沟通效率等，以助力医疗服务高质量发展。

据弗若斯特沙利文的资料，中国数字健康医疗服务市场规模由2017年的110亿元增加至2021年的600亿元；预计2025年将增至3148亿元，到2030年或进一步增长至1万亿元以上。在广阔的数字健康市场，健康之路的未来发展值得期待。

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