陷两难境地欧日央行或将进入“谨慎宽松期”

日本央行在16日结束的货币政策例会后宣布，维持当前货币政策不变，并未追随美联储进行任何货币紧缩措施，符合市场此前预期。除日本央行以外，当日进行议息的瑞士、土耳其以及英国央行均选择按兵不动。

市场人士指出，日央行以及与其基本面、货币政策均很相似的欧央行短期内或进入“谨慎宽松期”。一方面，在美联储加息背景下，两大央行考虑加码宽松必然会较为“谨慎”；但另一方面随着美联储加息被市场消化，加之刺激经济需要，二者不会贸然收紧货币政策。

日央行未“追随美联储”

在美联储宣布加息后，日本央行16日并未跟随调整货币政策。日央行行长黑田东彦在随后举行的新闻发布会上强调，美联储加息对日本央行政策没有直接影响，不必仅仅因为美加息就提高日本利率。

黑田东彦指出，即便美联储加息，日本国债收益率也不会上升，因为日本央行实施的是收益率曲线控制政策。不认为海外利率走高会导致日本央行难以控制收益率曲线。他甚至还指出，如有宽松的必要，下调负利率也不是没有可能。“不过目前不考虑进一步下调负利率”。

他指出，继续现行的强有力的货币宽松政策是适当的。收益率曲线控制政策正在起效，其将继续发挥作用。如果日本央行失去对国债收益率的控制，不认为会产生什么变化。汇率受到多种因素影响，不仅是因为双边利差。日本央行没有对汇率攀高或走低的预测。

他还表示，日本经济维持温和复苏趋势，料转为温和扩张。产出缺口应该会继续收窄或逆转。不认为需要因油价变化而调整前景展望。日本央行将通过观察经济数据来管理政策，不会基于一个数据就做出不假思索的决定。政策目标是物价稳定，不是盈利。日本央行的收益在退出宽松政策时可能会减少。

黑田同时指出，不认为美国利率的发展会立即对新兴经济体产生严重的影响。但需要仔细观察事态发展。

大规模“放水”概率下降

分析人士指出，目前更多央行陷入两难和观望局面，一方面通胀水平提升、经济数据向好加之美联储加息使得央行缺少继续“放水”的理由和动力，但另一方面经济似乎也并未强劲到可以收紧货币政策的地步。

谈及之前外界关注的日本通胀率走高，黑田东彦就表示，日本通胀水平确实有向着2%目标的趋势，但缺乏力度。核心CPI今年可能升至1%。不过，即便核心CPI今年稍晚升向1%，也不会自动触发利率上调，衡量潜在的物价走势非常重要。

瑞士央行在当日的决议中指出，目前美国政策、欧洲选举以及英国脱欧都将成为风险因素，瑞士法郎仍被高度高估。预计该国通胀率将逐年上升，今年为0.3%，此前预计为-0.1%；明年为0.4%；后年为1.1%。

欧盟统计局当日公布的数据显示，欧元区2月核心CPI同比终值为0.9%，欧元区2月CPI同比终值为2%，环比终值为0.4%，几乎“达到”欧央行的通胀目标，这也使得欧央行在下次议息中或继续按兵不动。（记者 张枕河）

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