呼吸系统药品显著增长、带动业绩重回增长曲线，贵州百灵2022年净利增16

4月28日晚间，贵州百灵发布2022年年报。数据显示，公司全年实现营业收入35.4亿元，同比增长13.79%；归属于上市公司股东的净利润为1.38亿元，同比增长16.64%。

同日披露的2023年一季报显示，公司Q1实现营业收入10.91亿元，较上年同期增长47.77%；净利润为9230.64万元，较上年同期增长41.81%，首季迎来开门红。

贵州百灵方面表示，报告期内，公司通过深化营销体制改革，强化要素保障机制，提升相关药品的生产和供应，咳速停糖浆、小儿柴桂退热颗粒等产品收入显著增长，为公司带来了较好的经营业绩，重回增长曲线。

对于业绩表现，贵州百灵方面称，2022年，在医药行业受经济下行、政策变化等因素影响整体承压的形势下，贵州百灵坚持以品牌力、产品力、生产力实现核心品种持续放量，在市场波动中保持高质量发展。

随着国内药品供需形势变化，呼吸系统相关OTC药物持续带来业绩增量，贵州百灵咳速停糖浆等产品获得官方持续推荐，品牌效应持续显现，进一步带动了百灵鸟牌系列产品销量提升，收入持续增长。

今年一季度以来，贵州百灵延续去年Q4的销售趋势，咳速停糖浆、小儿柴桂退热颗粒、风寒感冒颗粒等产品一度缺货，推动Q1业绩同比增长。截至目前，包括15亿元级独家品种银丹心脑通软胶囊在内，贵州百灵已有9个品种销售额过亿。

贵州百灵总经理牛民表示，根据药品上市许可持有人制度，公司正在加快推进与北京亚东、云植药业等合作，整合市场优质产品资源，盘活药品批文存量、扩大产值。目前已有30多个品种正在审批陆续进入到公司的生产和销售环节。

另据消息显示，中国药学会今年初发布《活血化瘀类中成药合理用药指南》，贵州百灵独家品种银丹心脑通软胶囊获收录，为治疗缺血性脑卒中、冠状动脉性心脏病强推荐药品。专业观点认为，随着人口老龄化带动医药产业持续景气，公司这一主力品种的市场空间依旧广阔。

药品研发方面，贵州百灵国家级科研课题糖宁通络系列研究在报告期内取得积极进展，针对糖网临床治疗，子课题第二次期中分析报告显示，糖宁通络在改善患者最佳矫正视力、减少眼底出血、减少眼底渗出、减少眼底微血管瘤、中医证候疗效等方面与唯一批准上市的化药相比具有优效性。市场拓展上，糖宁通络片新增获得云南省医疗机构制剂批件。

随着产品矩阵完善、营销体系改革等系列举措落地实施，公司自建中药材种植基地、产能规模优势等要素也将合理匹配、充分释放。牛民指出，后续，公司聚焦打造规模化制造平台、全渠道营销平台、大品种创新平台、产业链整合平台，加快发展步伐，迈上新的台阶！

长期来看，医药行业是一个长坡厚雪的赛道，人口老龄化的加速、14亿民众健康刚需，是驱动医药行业长期高景气度的坚实底层逻辑。有券商观点表示，当前中药政策顶层支持力度加大，政策利好持续落实，中药行业正处于新一轮成长复苏的起点，业绩趋势向好，估值有望从修复到扩张。通过对营销体系和人员进行改革，强化费用成本管控，加大产品整合投入力度，贵州百灵已经逐步度过营销改革的阵痛期，净利率具备较大提升空间，同时产能的提升进一步扩展核心品种的阵容，已经迎来业绩拐点。

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