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建筑2021及2022Q1财报总结:基建类订单上行机构小幅增持

来源:东方财富    发布时间:2022-05-12 14:56   关键词:建筑   阅读量:17023   

板块整体增长平稳,2022Q1基础设施建设开局良好2021年,由于H2房地产调控和能耗控制升级,基建增速呈现前高后低的趋势,全年基建投资累计同比增速由2021年上半年的7.8%下降至0.4%2021Q4以来,基建,房地产建设下行压力明显加大,2022Q1基建投资增长8.5%,开局良好尽管行业面临下行压力,但建筑业整体仍呈现稳定增长态势2021/2022Q1,板块营收7685.67/1869.66亿元,同比增长+18.3%/18.06%,归母净利润1630.24/454.74亿元,同比下降—2.58%/+11.452021年板块整体毛利率有限,全年归母净利润下降的主要原因是减值增加,因此2022Q1板块利润重回增长

基础设施建设:2021/2022年Q1,分部收入40,396.4/2,232.12亿元,同比增长+18.06%/1.34%,归母净利润96.284/243.14亿元,同比增长+10.40%/13.87%央企表现平稳2022年一季度,7家建设央企新签合同总额30079.74亿元,同比增长+20%,增速向上收入和利润增速总体处于行业中上水平山东路桥,四川路桥等地方国企受益于地方基建规划的强势和自身市场份额的提升,业绩增速处于板块前列

钢结构:2021/2022Q1,板材收入720.76/155.69亿元,同比增长+35%/18.5%,归母净利润3.54/8.70亿元,同比增长+22.7%/27.7%2021年钢结构企业新签合同稳步增长,同时钢价较2021Q4有所回落,带动板材毛利率上升此外,自2021年以来,钢结构EPC企业加快了在BIPV的布局,进一步打开了增长空间

房建:Q1,2021/2022年,分部收入260.38/6344亿元,同比增长+23.4%/17.9%,归母净利润62.32/145.3亿元,同比增长+15.9%/16.9%2021年以来,房屋建设下行压力加大,但上市公司业绩总体平稳,新签合同稳步增长我们判断主要原因有:1)小型建筑企业退出,头部企业市场份额逐渐上升,2)房建板块大部分企业的核心业务区域为一二线城市,受影响相对较小3)上述企业基建业务稳步发展

装修:Q1,2021/2022年,分部收入1296.48/221.4亿元,同比增长+4.3%/—5.3%,归母净利润—203.8/2.97亿元,同比均大幅下滑由于房地产板块压力较大,板块毛利率同比下降2.5个百分点,信贷/资产减值准备同比增加147/540亿元,导致板块业绩大幅下滑2022Q1,受地产板块惯性影响,多数公司业绩也同比下滑或扭亏2022Q1:头部企业新签合同有所下降,行业整体未达到拐点

机构2022Q1小幅增持建筑板块,聚焦稳增长主线。

据Wind数据统计,2022Q1,建筑板块机构重仓持股市值325亿元,占持股总市值的1.01%,较2021Q4上升0.24个百分点,整体小幅增持其中,央企建筑,高成长建筑和钢结构中的地方国企是机构增持的主要对象,而装饰和咨询设计子行业则普遍被机构减持

风险提示。

需求小于预期,成本高于预期,系统性风险

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