政策扎堆、现象频出 新三板“被思考”后的反思

对于新三板，有三个原则：1.听到一次声情并茂的演讲或者痛哭流涕的诉苦，就以为是全世界的风貌。2.优点和缺点总是并存的，不衡量前，不可像大V一样妄言。3.做一个市场最忠实的记录者。

“先下水，淹不死的。到时候兵来将挡，水来土掩。”一个经过二十A股磨砺，终于在2015年实现财务自由的人。

“市场谁能实现盈利?没有!”一个对新三板市场每个从业者都观察过的资深人士说。

“未来十年，只有国企才是最终赢家。新三板企业要么被并购，要么被打残。”一个人生大起大落，二次创业的企业家说。

每个人都用过往的经历回答了我同样的问题：“新三板的未来会怎么样?”他们与新三板的关系有远有近，他们的观察有细致有轮廓，他们与之的利害有深有浅。然而，每个人的思考都带着自身过去深深的烙印，他们总结的规律在原有领域内集大成，十分奏效。鼓舞人心的人，往往是不需要自己冲锋陷阵的，代价不是他承担。而最深的观察者犹如以毛孔的角度看待西施，也许会忽略了时间的进化。对于经历过实业的企业家而言，对社会的运行规则有着切身最黑暗的体会，以一种宿命论的形式看待未来。而我，一个在山脚下的人，没有经历风景的人，听到山顶上人们的苦口婆心，混沌、新奇、怀疑、深信，都纷至沓来。对于新世界而言，最精彩的就是他的琳琅满目的可能，最可怕的也就是琳琅满目后的无数未知。但是，新三板，是一个每时每刻都处于动态变化当中的市场，未来本身就是混沌的，各类的因素在其中博弈。

靠什么观察?

无论是新三板的看客还是深度参与者，第一环节都是观察。对于我们一般人而言，我们不可能深入第一线新闻现场，也不可能身居要职获得最有价值的信息。大多数情况是这样的：我们在新闻媒体或者微博等社交媒体得到信息，不过这时候人们还不能意识到新闻的意义，需要一段时间的财经媒体出来解答，消化。最后，被人理解透。

美国哈佛大学做过一个实验，即出资100万美元，从教授为开端，写上玩法。选择比较亲密的好友发送，每个人可以再转发并回复。游戏规则是：每个人回复总时间进行相加做分母(实验总长度减去每个人的时间做分子)，最终乘以100万就是他的奖励。举例说就是：假设有两个人回复，第一个人1秒后，第二个2秒。那么，第一个人得到的钱是三分之二，第二个人得到三分之一。结果表明，时间的推进，奖励越少，但是用量看，确实在中间偏前段的人获利最多。如果按照市场有效法则，应该每个人的获利几乎是均匀的(尤其是考虑到当今互联网实时通讯功能)结果，很多人收到了，却没有回复，有的人延后很严重。不一而足，可见，有效市场假说理论重大缺陷。

这就说明，我们依靠媒体获取信息本身就有重大缺陷。何况，往往市场信息是多元的，这就会形成多个叠加起来的倒V形。其中便更加错综复杂了。往往每个人都有每个人的解读方法，这个解读方法代表着某种获利方式，他们的整体叠加才是市场最终的摸样。毕竟，我们观察到的永远只能是市场的一部分，所以依靠媒体，往往会一叶障目。

靠什么思考?

随着自媒体的普及，大众的科普意识上升了。但是，某种意义上，这个世界上被“伪深度”的思考绑架了。朋友圈看似有深度的热文，刷爆朋友圈，结果造成了“纪念谢百三”、“纪念杨绛先生”这类笑话。

新三板自媒体少说数百家，在第一梯队的有十家左右。以及主流媒体的第一财经、21世纪等，第一道信息是经过“思考”后再传达出去的。我们“被思考”了一遍。就譬如2016年10月10日的“研究转板机制”，被各大微信号刷了一遍。看到新闻，在告诉路上的我着实激动了一刻，然后转手告诉了一位A股前辈。前辈是不了解新三板的，但是相信我。前辈的眼睛闪烁着，沉默了一会儿盯着我，似乎发现了新大陆(000997)。就在这一瞬间，我发现了“被思考”在我和他之间产生了。然而，政策传导机制是什么?政策传导时间会多久?政策效力如何?不知道!因为我也被铺天盖地的“转板”迷惑了，没看到“研究”，更没有看到从2012年就叫着“转板”，政策口风之多变，推进之艰难。因为我也“被思考”了。

将时间拉长，抠字眼这么看，心里头会不会拔凉拔凉的?还会心里一团热火么?

首先说一个笑话：“为什么现在的媒体都是标题党?是不是从业者素质太低了?”“不，因为不做标题党的人都灭绝了。”之所以出现了一窝蜂的唱多或者唱衰，不过是“被思考”的需求太盛。新三板一个政策，往往配上“重大利好”，之后被一窝蜂转载。一切都不过是思考不足而已。切切记得，不能“被思考”，自己看过了，想过了，才知道市场是怎么样的。

思考新三板，是需要模型去思考的。往小了看，我们可以提到的问题是：政策传导和以往一样么?投资者行为和以往一样么?政策明朗么?市场地位是什么样?往大了思考，资本市场的战略地位?新三板与A股之间的资金博弈?对于一个极为崭新的市场，甚至连传统思考模型都有废弃不可用的可能。

这里又沦陷了循环：细致入微则步履维艰，宏观展望则迂阔无用。变成了投资人口头禅：十分看好，暂不参与。

新三板当下已经出现政策扎堆，现象频出，多空较量势均力敌的均衡状态。市场很可能出现一件事大喜，一件事大悲的现象。这必然是一段失望与希望交织的时光，这时候更应该建立自身观察、思考的体系，及时修正对错，迎来未来光明的时刻。

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