朗姿业绩持续下跌日子不好过 医美业务短期内盈利有限

作为A股中高端女装第一股的朗姿股份（002612.SZ）近年来的日子真不好过。

从2011年上市之后，公司的营收和归母净利润同比增长率仅仅保持了3年的增长。在公司2014年启动转型，宣布构建“泛时尚产业互联生态圈”之后，公司的业绩便开始出现连续下跌。2014-2015年，公司的营业收入同比增长率分别下滑10.4%和7.38%，净利润同比增长率则分别下跌48.14%和38.58%。今年上半年，公司业绩依然保持下跌态势，公司营收和净利润同比增长率分别下降16.98%和11.25%。

但这依然阻挡不了朗姿跨界转型的决心。

10月16日晚，朗姿股份发布公告称，公司拟以股权和现金方式出资5亿元设立全资子公司朗姿医疗管理有限公司，该公司将专注于医疗整形美容产业领域。

至此，朗姿仅在医美领域的投入已达近9亿元。公司还表示，未来将发布9个亿的定增，全部用于医美板块。值得一提的是，公司近两年在转型业务上的投入，累计也已超20亿元。

朗姿在医美业务的大手笔投入，让一些行业人士认为，在朗姿服装主营业务持续下滑的背景下，朗姿股份未来有可能跟凯撒服饰一样，进行彻底的业务转型。对此，记者采访朗姿业务经营板块负责人王国强，他表示，投资医美等跨界动作，符合朗姿对“泛时尚产业互联生态圈”的发展要求，公司看好医美未来的发展潜力，但服装业务一定是公司未来坚守的核心业务。

医美业务短期内盈利有限

朗姿股份董事长申东日朝鲜族的身份，让其与韩国时尚圈的资源对接上有着得天独厚的优势。一直以来，朗姿女装的产品风格就是主打韩风时尚。而随着公司2014年宣布转型战略以来，公司在跨界资源的整合对接上，也与韩国时尚圈展开全方位的合作。

从出资3.1亿元收购韩国国民品牌阿卡邦26.53%的股权进军婴童产业，朗姿还投资了韩国最大的专业面膜生产研发企业L&P Cosmetic。今年4月份，朗姿股份以2520万元完成韩国整形美容服务集团DMG的战略投资，合计持有DMG30%的股权，正式切入医美行业。

相比于朗姿在其他跨界业务上的缓慢布局，其对医美业务的投入在短期内一直呈持续加码的状态。

就在投资DMG后不久，今年6月，朗姿又宣布斥资3.27亿人民币收购四川米兰柏羽医学美容医院有限公司63.49%的股权以及深圳米兰柏羽医疗美容门诊部有限公司、四川晶肤医学美容医院有限公司等5家美容机构各自70%的股权。同时，公司也在不久前宣布出资5亿元成立朗姿医疗。

虽然公司在医美方面的动作不断，但朗姿相关负责人告诉记者，在医美业务的拓展上，公司目前还处于前期投入阶段，短期内医美业务不会给公司带来太高的盈利。

“跟服装业务不同，医美业务的获客成本非常高，而且这一业务本身的品牌维护和运营风险也相对较高，所以在前期渠道推广上，公司会严格把控发展节奏，对加盟商等进行严格的资质审核和培训管理，防止带来运营风险。”上述负责人说道。

记者采访相关专业人士了解到，医美业务毛利可高达90%以上，但能真正赚钱的机构并不多。除了获客成本高昂的因素外，专业人才的缺乏，也是医美行业要面对的难题。与此同时，在医美行业，品牌的口碑和知名度对企业发展非常重要，一旦出现医疗事故，对品牌的打击可能是致命的。

对此，王国强告诉记者，考虑到医美行业本身的属性特点，公司未来在医美业务的市场拓展中，会优先发展业务风险小、客群覆盖面相对较广的微整形业务，这一业务主要通过公司收购的晶肤医美来向市场推广。像米兰柏羽这样定位高端的医疗美容手术业务，我们的推广节奏会相对慢一些。“对于医美专业人才的问题，我们通过与韩国第二大医美集团DMG的合作，来对接相关的人才及产业资源。”

在医美业务发展的起步阶段，单店业绩产出不会太高，朗姿要通过医美扭转业绩颓势显然不太现实。虽然朗姿一直强调要将品牌原有的优质客户嫁接到医美业务上，但要实现这样的客户转换，显然还需要很长的时间周期和资金投入来实现。同时，加上医美业务后期运营的高成本、高风险等因素，朗姿股份要让业绩有所起色，显然需要更坚实的业绩支撑。

未来盈利仍靠服装主业

“跟医美业务不同，我们的服装体系已经非常完善和成熟，很少的业务投入就可以为公司带来很大的业绩回报。”王国强告诉记者，虽然这两年受经济大环境及电商冲击影响，朗姿的服装业务受到很大冲击，但公司一直在积极调整产品结构和渠道运营，服装业在上半年的运营已有所回升。

虽然受制于经济环境和线上消费的冲击，本土中高端女装的发展都受到一定的影响。但相较于同类女装品牌，朗姿业绩的下滑速度也远高于其他品牌。以同样在A股上市，品牌定位与朗姿相似的歌力思(34.720, -0.30, -0.86%)为例，其品牌的营收同比增长率近年来一直保持增长。

对此，王国强向记者解释道，跟朗姿不同，歌力思刚上市不久，其业绩还有很多上调的操作空间，其对于加盟商也推出了不少激励政策来确保销售增长。而一直以来，朗姿在高端女装领域的销售都不错，朗姿对加盟商的政策一直也没有调整过，这也是我们需要提升的地方。“其实一直以来我们的直营业务都有很好的增长，受冲击大的主要是代理加盟业务。”

记者了解到，在王国强的主导之下，朗姿近年来着力推动三大调整战略。首先是开大店，加强直营业务；同时针对代理加盟板块业绩下滑的情况，优化加盟商结构，输出管理，对加盟商进行精细化管理；最后加强产品设计研发投入，拉宽主力品牌朗姿和莱茵的价格带，突破品牌原有渠道限制，推动线上和线下的同步销售。

“为弥补价格带拉宽后品牌在原有市场的损失，我们也计划在未来3年内增开100家店铺。”王国强说道。

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