高速公路板块的魅力

红刊财经 玉名

“资金蠢蠢欲动，多空对战激烈”，本周行情从周线角度来看，没有太多的改变，周振幅也不过2.2%而已，但有一个最大改变是人们的多空观点发生频繁的切换。周一午盘后因为B股出现6%以上的大跌，导致A股投资者出现恐慌情绪，午盘后快速跳水，收出了中阴线，由于在2015年下半年大跌和2016年初大跌前，都是B股率先下跌，所以不少投资者担心这一次也如此。在看空声中，周二指数低开后就一路上行，尾盘在中字头个股，尤其是中铁二局等高铁股涨停推动了指数回补了9.12缺口；周三、周四指数连续收出星线，且由于中字头个股拉抬指数，造成了涨少跌多的个股分化局面；在周四更出现了混改龙头的中国联通、佳电股份等牛股纷纷调整迹象，呈现出疲态，也说明上方阻力强大，资金望而却步;周五指数年内第四次冲击3100时，引发了套牢盘和获利盘冲击，创业板更是加速跳水，结果指数快速回落，回踩10日线后才再度企稳。

一组数据显露高速公路板块的魅力

近期A股不温不火，振幅收窄后，让投资者上下两难，“持股怕下跌，持币又怕踏空”，反复纠结中，已经没有了方向。因此，笔者介绍一类稳健型板块，那就是交运板块中高速公路板块。说到这里，投资者肯定会有疑问，这个板块作为传统的公用事业板块，业绩稳定，股息率高，所以股性方面并不是太强，被很多投资资金不看好，仅仅是指数下跌时，作为避险板块，让投资者关注这个有何意义呢？

先来关注一组数据。过去10年，6个国内高速公路的H股或B股走出了长牛走势，其中港股通品种的宁沪（00177.HK），沪杭甬（00576.HK），深圳（00548.HK），成渝（00107.HK），皖通（00995.HK），以及粤高速B（200429）综合回报率高达188％（包括股价上涨和现金分红），而同期恒生指数的回报率只有86%，H股指数的回报率只有90％。也就是说，投资者第一感觉不被看好的高速公路板块，却可以通过守株待兔式的简单操作实现超额利润，这给一些反复折腾，疲于频繁操作投资者诸多的启示。

高速公路板块的两大利好

之所以关注高速公路板块也源于近期的消息面，以及股市中近期最被资金热炒的PPP题材。当下公路交通领域已成为基础设施建设投资的重要部分，而由于高速公路建设里程较长、涉及国土面积广、涉及管理部门较多，报建审批周期较长（从最初的规划，到最后的施工证，至少要二年以上，长则五年）。2015年底，国务院第110次常务会议决定精简优化高速公路审批，取消和下放部分审批等手续，精简高速公路审批前置要件等。而2016年9月底，再度发文《收费公路管理条例(修订征求意见稿)》，明确了我国公路发展以非收费公路为主,以收费公路为辅的原则。明确了高速公路的收费特性并对特许经营高速公路不可超过30年的经营期限留下了可调整的空间。由于上市公路经营企业主要路段均属于特许经营高速公路，所以本次上市公司有两大受益点：

第一是简化高速公路审批，大大缩短了项目建设的周期，尤其是政府采用投资补助方式参与的国家高速公路网新建PPP项目，可以不用审批制，而是采取了核准制管理，直接报批可行性研究报告，所以政策性红利还是很明显的。

第二是修订征求稿中最重要的一点就是部分解除了市场对高速公路企业永续经营的担忧,收费期限的可调整性将提升企业的内在价值。鼓励和引导社会资本在公路交通领域投资，有利于促进投资增长，增加回报率，上市公司增长更易体现。

从走势来看，高速公路板块在2011年到2014年行情中，始终在底部盘整。2014年四季度市场开始逐步走强，该板块依然不紧不慢。直到2015年一季度开始,由于具有估值低、绝对股价低、“一带一路”和多元化投资快速开展等亮点,整体板块快速上涨。随后与市场一起经历了6~8月的市场大调整，重新跌回低位，存在机会。

从走势来看，吉林高速近期很活跃，上下影线都很长，显露资金运作特性。基本面，吉林高速是通过原东北高速公路股份有限公司分立设立，分立过程中吉高集团承诺，在两年内选择适当时机依法、合规地将其拥有的高速公路等优质资产注入吉林高速，以增强其持续盈利能力。今年，购买大股东吉高集团拥有的长平高速公路沿线的广告经营权和长春服务区、公主岭服务区及四平服务区的服务设施经营权。所以未来可发展空间还是较大。

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