【热点追踪】：游戏龙头仍有增长空间

《红周刊》：在完成收购巨人网络100%股权之后，本周世纪游轮再抛交易对价高达305亿元的资产收购，公司拟收购Alpha100%的股份。交易完成后，公司将成为游戏行业中的龙头企业，那么公司如何估值才合理呢？

张彤：本次交易标的资产为Alpha，Alpha是为收购Playtika而成立的持股平台。除持有Playtika的股权外，Alpha暂无其他经营业务。而Playtika于2016年8月17日成立，是为承接CIE旗下休闲社交网络游戏业务（主要游戏产品均为休闲社交棋牌类网络游戏）的控股型公司。可以看出，此次305亿元的资产收购，收购的标的实际是棋牌类网络游戏资产。 目前世纪游轮的总股本为168698.33万股，收购完成后世纪游轮的总股本将增加至244978.93万股。根据备考合并利润表，假设此次收购已经完成，世纪游轮2016年1~6月的净利润约为120342.01万元，按244978.93万股总股本来计算，每股收益约为0.49元，相比同行业上市公司平均值，公司股价尚属合理范围。根据利润承诺，巨人网络2016年、2017年和2018年度实现的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于100177.07万元、120302.86万元和150317.64万元。而Alpha公司2016年度、2017年度和2018年度预计实现的净利润分别为152756.72万元、199422.72万元及241540.17万元。 按此来估算，世纪游轮2016年、2017年和2018年的净利润分别可达252934万元、319725万元和391858万元，即公司2016年、2017年和2018年的每股收益分别约1.03元、1.31元和1.60元，整体来看，目前世纪游轮的股价在合理范围之内，而公司若能够完成业绩承诺，股价还有约20%左右的上升空间。

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