【事件驱动日报】通鼎互联(002491)；兔宝宝(002043)；金牛实

1.通鼎互联(002491):三季报达预告上限，内生外延同步发力

事件：业绩达预告上限，全年预告高增长

通鼎互联三季报实现营收31.0亿元，同比增长18.84%;实现净利润3.93亿元，同比增长181.4%；实现EPS 0.33元。三季报业绩预告区间为3.51-3.95亿元，实际业绩达到预告上限。Q3单季度实现营收10.3亿元，同比增长18.33%；实现净利润1.33亿元，同比增长346.99%，业绩增长主要是:1）上年Q3同期基数较低；2）光通信高景气度；3）收购通鼎宽带、瑞翼信息并表。全年业绩预告净利润区间为5.1-6.1亿元，同比增长180%-230%。

公司各项业务开展顺利，综合毛利率连续创新高，在半年报29.5%的基础上，三季报提升了0.6pct，达到了30.1%。毛利率提高主要是受益光缆和ODN业务的景气度：1）前三季度，公司受益光通信的景气度，光缆毛利率持续提升，但是受制于光棒原料的供给约束，营收无法大幅提升。自产光棒300吨产能年底投产，同时康宁光棒新产能投放明年将供货公司，保障光缆业务17年营收增长40%以上；2）光通信景气度传递至下游，全资子公司通鼎宽带ODN业务受益，前三季度净利润1.9亿元，同比大增265.95%，预计通鼎宽带全年净利润有望达到2.6亿元，远超全年业绩承诺。

今年6月，公司第一次公告拟收购百卓网络、微能科技，交易总价14.8亿元，其中百卓网络估值10亿元，微能科技估值4.8亿元。由于并购监管政策、标的公司交易情况的变化，所以更改了原先的交易方案：1）微能科技由增发收购100%股权，改为现金方式收购51%股权，交易金额由4.8亿元改为3.7亿元；2）百卓网络交易额更改为10.8亿元，其中发行股份支付对价6.48亿元，发行价格15.41元/股，募集配套资金4.47亿元，发行底价16.02元/股。收购方案变更有利于公司增发过会，加快移动互联网转型战略的落地。

由于公司光缆高景气度，以及收购通鼎宽带业绩远超预期，上调公司16-18年业绩预测分别至5.59/7.44/8.78亿元，对应16-18年PE分别为40/30/25x，借助不断收购优质互联网标的，公司从传统通信制造企业转型为互联网公司，估值空间有望提高。目前通信设备行业16年PE中位数为45x，给予公司估值一定溢价，16年PE合理估值区间为48-55x，对应合理价格区间为22.56-25.85元，上调至“买入”评级。

风险提示: 运营商固网投入放缓；移动互联网转型不达预期。

2.兔宝宝(002043):三季度业绩平稳，估值切换机会显现

事件：G20会议不减增长势能，珍惜低估值买入机会

兔宝宝公布三季报。尽管收到G20会议的影响，环比依然保持了增长势头。对比其他家装产业链白马股，广告费开支将带来较大业绩弹性。上调盈利预测，未来2年复合增速56%，当前PEG小于0.5，估值切换后将迎来上涨机会，建议现价买入。

三季报结果略低于我们之前的预期，归母净利润7990万元落在业绩预告的中值偏下位置。主要由于杭州G20会议的影响，公司本部产能停产及杭州周边城市建材市场停业共20天时间，按照收入占比估计，影响净利润约300万元。若复原G20的影响则三季度净利润在中报预计中值偏上，考虑到7-8月份是传统淡季，环比实现8%的增长，三季度整体经营符合预期。

三季报不单独公布贴牌收入，因为我们重点考察毛利润。三季度毛利润1.43亿元，同比增长80%，环比增长1%。去年Q3环比Q2毛利增长7%，若没有G20影响，预计今年Q3毛利也会有7%以上的环比增速。公司利润体量翻了2倍，但环比的增长势能并没有减弱。Q3期间费用率7.84%同比继续下降，但环比略有上升，税率的降低使得净利润环比增长4.4%。前三季度整体净利率上升到9.89%，继续创造公司的历史新高。

公司已经走在正确的道路上，自身不犯错即可实现50%增速。明后年增长确定性很强。我们上调盈利预测，2016-2018年净利润分别为2.62/3.97/6.42亿元，对应EPS为0.33/0.50/0.81元。认为三季报后可预期估值切换行情，未来2年复合增速56%，当前PEG不到0.5。重申把握100亿市值附近的买入机会，维持目标价19.2-21.6元。

风险提示:宏观经济波动；品牌被仿冒或出现严重质量问题。

3.金牛实盘模拟投资组合20161024：大盘站上年线 继续冲高有震荡

经历了长达接近一年的时间之后，上证终于再次站上了年线，上周五在中字头概念股和债转股等题材的带领下发动攻击，走出探底回升的走势，最终站上了年线。上周五盘面上看，农机、次新股、酒店餐饮、物流，一带一路等板块涨幅居前。上周市场最大的看点：上证指数连克3078点跳空缺口和3085点年线两大关口，几经争夺，周五首次以收盘形式收复了年线，收于3091点，拉出中阳线，并携5060亿元的成交量。日均成交量也由上周的4400亿，增加到4850亿，呈现价升量增的局面。应该看到，上周市场先抑后扬，放量反弹。A股市场于周一受B股重挫拖累而收跌，不过随后股指快速展开技术性修复，板块和个股普遍上扬，市场交易活跃度有所回升，下半周沪指主要围绕年线附近开始震荡盘整，周五则出现了小V型走势。周五是自去年股市暴跌之后，第一次重新回到年线上方，而年线是我们传统意义上的牛熊分界线。周五市场有非常明显的利空，但是市场仍然非常顽强的探底回升。周五这个走强，是指标股强势力挺的结果，这后面的信号，值得我们深思。

上周拿下年线意义重大，不过实际上大盘60分钟出现顶背离，短线调整压力仍存，本周初仍有震荡反复可能。但是随着系列政策落地，市场预计深港通最快有望于11月正式开通。为抓住深港通机会，公募基金布局深港通的步伐也明显提速，据数据统计，截至目前沪港深主题基金的规模已经接近300亿元。因此中字头被追捧也是资金的理性选择。经过长达一年的低位盘整，市场热点已悉数轮动，中字头等蓝筹的估值洼地开始显现。许多个股还具有复合题材，受益于混改、债转股、PPP等三大投资主题。大盘本周有望继续向上展开攻击，在向上突破的过程中，成交量必须有效放大。若市场突破3100点而沪市单边成交额不能放大到2000亿以上的话，短线投资者需要减仓应对接下来的回落，在大盘出现一百多点的上攻之后，投资者以保持谨慎为主，宜逢高兑现部分利润。对于短线投资者来说，在控制仓位的前提下，把握板块轮动。二八转换的行情，历来是只赚指数不赚钱，大象起舞后，本周有望演绎蓝筹搭台、题材唱戏的格局。调整了长时间和深幅度的锂电、OLED等题材若能够活跃，那么结构性反弹将有望有序轮动。另外，双十一到来之前，物流板块也有反复活跃机会，物联网博览会将于本周举行。物博会期间举行的高峰论坛将形成一系列物联网细分行业最新成果。可以逢低关注物联网板块。

组合上周五加仓众生药业（002317）和贵绳股份（600992），低继续关注。逢低关注600180或002210

风险揭示：（一）本公司产品宣传资料任何投资收益预期的介绍仅供投资者参考，不构成本公司保证投资者资产本金不受损失或者取得最低投资收益的承诺。登载过往业绩的，并不预示其未来表现，任何本公司管理的过往产品的业绩并不构成投资者所投资产品业绩表现的保证。（二）本产品宣传资料表述不应视为本公司招揽任何人对该等材料所述任何投资产品做出投资，或本公司对此做出要约，宣传材料并非本公司与投资者之间达成的协议，对双方不具有法律约束力。（三）管理人承诺以诚实信用，谨慎勤勉的原则管理和运作集合计划资产，但管理人、托管人和代销机构不保证集合计划一定盈利，也不保证最低收益。（四）投资有风险，理财需谨慎。

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