“深港通”快通了，留给小散的机会还有哪些？

红刊财经特约作者 张俊鸣

从去年到今年，“深港通”在市场的期盼中终于快通了，市场上有关“深港通”机会的分析如雨后春笋般不断面世。是在A股寻找受益股的机会，还是南下香江看看那些每天涨幅不受限制的港股风采？笔者认为，“深港通”经过反复酝酿之后，对于A股的利好影响已经消化得差不多了，投资者在参与此类概念股炒作时还应当多一份谨慎。

和2014年启动的“沪港通”不同，“深港通”更多反映的是A股和港股中小市值品种的互联互通。这部分品种的整体估值，A股并不占优势，反而相对港股长期高估。以深港两地同时上市的公司而言，深市A股的价格都大幅超过同类公司在香港H股的价格，最低的比亚迪也有超过30%的溢价率，最高的浙江世宝则超过400%。在目前港股市场以机构投资者为主的情况下，放弃价格低的H股买入价格高的A股，可能性几乎没有。事实上，深市的中小市值个股的平均市盈率，远高过港股同类股，这部分个股的吸引力几乎没有。

再来看看不少机构看好的所谓“深市独有概念股”，典型如军工、医疗保健、白酒、农业股等等。但在A股一盘棋的情况下，深市此类个股的估值或题材并不比沪市相关个股更有优势，需要配置这部分品种的外资，完全可以通过“沪港通”买入相关的品种提前布局，没有必要苦苦等待“深港通”的开通。以白酒行业为例，深市的洋河股份、五粮液和泸州老窖都是业绩优秀的蓝筹股，但沪市的贵州茅台、山西汾酒一样是绩优股，未来深股此类板块能吸引到多少外资配置，也是不无疑问。

如果说“深港通”给A股带来剩下的机会不多，那么港股呢？从香港恒生指数的走势看，最近大半年以来维持上升通道震荡上行，不仅强于A股也强于美股，而通过“沪港通”南下的内地资金十分显著，也提前反映了港股受惠于“深港通”的利好。况且，港股的小市值品种不乏“老千股”，投资者轻率买入将会陷入不断供股、合股的陷阱，其中的风险甚至比A股还大。

总体来看，“深港通”目前剩下的机会并不多，散户投资者如果现在才来布局，已经失去了先机。但“深港通”对深港两地的投资行为还是会有长期深远的影响，受益最大的莫过于港股的中小市值品种，长期来看，两地的中小盘优质股的估值有望逐步接轨。

对于普通小散来说，借助机构投资者的力量买入相关的主题基金，将是比较省心省力的选择。比如华宝兴业旗下的香港中小基金（501021），追踪的是标普香港上市中国中小盘指数，7月6日在上交所挂牌以来涨幅约8%，较好反映了相关指数的表现。鹏华基金旗下的港中小企基金（501023）本周上市，追踪的是中证香港中小企业投资主题人民币全收益指数，预计也会受益于香港优质小型股的表现。投资者买入此类基金，最低门坎只有100元左右，流动性较好，是长期持有、分享“深港通”机会的不错标的。

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