快递却要电商价，阿里巴巴光环也难救中通IPO首日重摔

(本文作者Robyn Mak为热点透视专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)

要说快递公司和电子商务企业的联系，无非快递公司是给电商企业送包裹的，仅此而已。中通快递在纽约上市首日较招股价大跌15%，这主要归咎于其激进的定价。这家中国物流企业被标榜成类似于阿里巴巴，但是身为一家物流企业，溢价却是电子商务业的水准，实在很难让人买帐。毕竟阿里巴巴的利润率和市场主导地位，都是中通快递所欠缺的王牌。

中通快递14亿美元的首次公开发行(IPO)，为今年美国最大的一笔IPO，从一开始就被炒得沸沸扬扬。中国网络购物热潮带动对快递的需求暴涨。中通快递今年上半年的营收同比飙升71%。按市场份额计，在中国快递行业中排名第二。中通IPO集获利、高增长以及直接投资中国电子商务业题材于一身的卖点，会吸引投资者买进是有其道理的。

因此中通首日上市的惨淡表现表明，中通快递创始人、董事长赖梅松及承销行定价定得太贪心了。新股定价在每股19.50美元，较指导价区间最高端还高出5%。而首日收盘价16.57美元，仅略高于指导价区间最低端。

根据汤森路透旗下IFR，最终发行价的水准，几乎是中通快递预估获利的28倍。而相比而言，阿里巴巴股价的市盈率(本益比)也只有27倍。中通快递的增长或许出色，但经调整后的未计利息、税项、折旧及摊销之利润率为30%，仍远低于阿里巴巴妥妥的50%以上利润率。而且相对于阿里巴巴已经称霸在线购物领域，中通快递却仍在一个竞争激烈的零碎型市场摸爬滚打，为争夺市场份额艰苦奋战。

如果中通快递要价别这么狠，或许投资者会更捧场一些。(完)

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