油厂采购热情高涨 大豆做多动能不减

美豆收割接近尾声，行情关注点将主要转向美豆需求情况，四季度南美可供出口量有限，美豆需求将会比较集中。受美豆出口以及南美天气不确定性因素影响，美豆或呈现偏强振荡走势。国内东北中储粮轮换收储启动以及今年大豆收购量好于往年，叠加美豆走势偏强影响，大豆反弹趋势将延续。

美豆丰产压力释放

目前美豆处于收割尾期，数据显示，截至10月30日，美国大豆收割率为87%，随着美豆收割的结束，美豆产量基本确定，后期产量调整的幅度越来越小，前期的丰产压力已大部分释放，后市关注点将集中于美豆的需求情况。受今年南美减产以及阿根廷政策因素影响，目前南美可供出口的大豆数量有限，四季度美豆需求将会比较集中。南美方面，目前巴西播种正常，后期主要关注天气情况，美国NOAA预期北半球秋季发生拉尼娜的概率在70%，若拉尼娜发生，将对阿根廷产量产生重大影响。从历史统计来看，拉尼娜致使阿根廷产量下降的可能性较大。综合各因素来看，美豆后期或呈现偏强振荡走势。

油厂采购热情高涨

近几年，受进口大豆成本冲击以及大豆临储政策取消影响，国内大豆种植越来越小范围化，目前国产大豆种植主要集中在东北地区以及沿淮地区，今年东北大豆上市以后，低位价格吸引了东北油厂对大豆的采购，今年总体收购量高于往年。另外，近期东北中储粮轮换收储启动，对大豆价格也形成一定的利好，受此影响，短期国内大豆或呈现偏强走势。

往年东北油厂常年处于停机状态，今年东北大豆上市后，价格低位吸引了东北油厂对大豆的采购。据天下粮仓调研统计，今年总体采购量高于往年。另外，在美豆偏强振荡以及进口成本抬升的背景下，国内豆粕现货价格表现坚挺。同时，临近年底，豆油消费量也将提升，其将带动东北油厂的加工热情，预计东北大豆上市后，黑龙江全省整体大豆加工量将较去年有所提升，对东北大豆也将形成一定的支撑。

东北中储粮轮换收储启动，具体价格为北安直属库3580元/吨，绥棱直属库3620元/吨，嫩江直属库/嫩江直属库红彦分库/嫩江直属库九三分库3560元/吨，讷河直属库讷河长发粮库/讷河学田粮库/呼玛县粮库/塔河县粮库/大兴安岭南粮库3560元/吨。中储粮库轮储豆开启，对国产大豆价格形成一定的支撑。

操作策略

大豆1701合约，计划在3760—3866元/吨区间逐步建多，资金占用预计达到20%—50%，盈利目标位设在3900—4100元/吨，止损目标位设在3600—3740元/吨。

风险控制：如遇宏观大环境波动或风险事件出现，止盈止损适度调整。

风险提示：宏观环境波动；美国农业部大幅上调美豆产量；拉尼娜预期减弱。

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