潜在回报有限 近期对美元资产不可过度投机
来源:热点新闻网 发布时间:2016-12-18 03:47 关键词:美元,资产,美元,资产 阅读量:5649
早在8月23日,挖财研究院发表报告“年内联储加息仅12月有望,海外配置仍以美元资产为主”,今日凌晨,大洋彼岸传来消息,美联储12月会议加息25个基点,为去年12月之后的首次加息,联邦基金目标利率从0.25%~0.5%调升到0.5%~0.75%。
挖财投资总监李佳认为,美国经济复苏一波三折,虽然劳动力市场可圈可点,通胀也开始上升,但美国外部环境整体而言却出乎意料的疲弱。联储去年曾放话说今年要“数次加息”,但真正的动作姗姗来迟,且只有一次,似乎是一种不得已。不过,本次会议仍带给我们一些新的信息。
首先,FOMC的所有具有投票权的委员都投了赞成票,和去年12月加息时全票通过一样,美联储高官在真正决定是否加息的时间窗口上表现的非常一致;其次,FOMC对2017的利率预期区间为1.25%至1.5%,比9月高了25个bp。以本次加息后0.5%至0.75%的利率水平来看,2017年加息预期为75bp,可以近似看成3次25bp的加息——前提是通胀不要来的太凶猛,当然这样的几率很小。但究竟会不会有3次加息还很难说。美联储食言并不是第一次,而且明年的情况与新任总统特朗普的政策执行力度息息相关。
本次会议后的新闻发布会上,耶伦提及财政政策并不多,她认为“现在讨论财政政策将如何影响经济前景还为时尚早。如果经济增长和通胀都在特朗普的执政下上升,那美联储将修改加息的预期路径。”但事实上,从联储的官方声明中,我们看到FOMC并未大幅调整未来的通胀预测,仅小幅上调GDP预测及失业率预测。更值得注意的一点是,耶伦指出并不需要财政刺激来达到充分就业。这两个观点与即将上任的白宫主人似乎不太一致。
具体的投资方面,美元加息会有哪些影响呢?挖财研究院认为,美股在联储声明出炉之后先涨后跌,可能正是以上原因所致。一来,特朗普竞选成功,市场预计他将减税、增加支出、刺激经济和通胀,因而对经济增长抱有更多期望,但显然联储并没有市场人士那么乐观;但另一方面,美联储又表达了更强的加息意愿,这更多的是从自然经济增长和之前的政策效果出发的,而非对新政策的看好。基于这两点,美股风险水平将上升,有机会修正近一个月来大选引发的过度上涨。汇率方面,之前我们认为本次会议“靴子落地”,美元有机会稳定一段时间,但就最新情况来看,美元再添上涨动力,外围货币贬值压力有增无减。总体而言,目前处于一个尴尬的时期,因美元虽走强,但美元资产的潜在回报却有限。食之无味,弃之可惜,我们建议投资者近期对美元资产以配置为主,不可过度投机。
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