《中国金融》｜经济进入中高速平稳增长轨道「节选」

导读：必须继续坚持需求和供给两个方面措施并举，精准稳需求、稳增长，着力推进供给侧结构性改革，进一步巩固经济中高速增长的基础，提高增长的含金量

作者｜张立群「国务院发展研究中心研究员」

文章｜《中国金融》2017年第2期

经济增速回调初步触底

2016年中国经济增长总体呈现平稳态势，前三季度GDP增长率均为6.7%，从10月、11月经济数据看，第四季度预计不会低于这一水平，全年增速预计不低于6.7%。观察2016年经济运行的主要指标，可以看到支持经济增速触底的因素明显增加。

第一，消费持续保持10%左右的较高水平增长。2016年1～11月份社会消费品零售总额按照可比价格同比增长9.6%，较前三季度GDP增速高出2.9个百分点。最终消费对经济增长的贡献率达到71%（前三季度）。消费与经济增速之间的反差，与政府持续、大力度的保障基本民生的工作紧密关联。面对经济下行压力加大的严峻形势，2012年以来，政府坚持社会政策托底的原则，全力保障基本民生，着力抓好精准就业、精准扶贫等重点关键环节的工作，取得了明显效果。2012年以来就业形势持续保持基本平稳，2016年1～9月份城镇新增就业1067万人，提前一个季度完成年度就业目标。在就业基本稳定、扶贫帮困效果日益显现的支持下，全国居民收入保持了大体平稳的增长态势。2016年前三季度全国居民人均可支配收入按可比价格同比增长6.3%，与经济增长大体同步。受收入平稳增长的支持，居民生活水平继续平稳提高，网购、旅游、餐饮等各类消费活动较为活跃。预计全年消费将继续保持平稳增长，对经济增长的托底作用比较稳定。

第二，基础设施投资持续保持较高增速。2016年1～11月份基础设施投资同比增长17.21%，持续保持较快增长。其占全部投资的比重，已由2012年的17%左右提高到25%左右。作为投资增长稳定器的作用趋向增强。从项目储备、开工和资金保障情况看，预计未来基础设施投资仍将保持较高水平的增长态势，对投资的稳定作用会进一步显现。

第三，房地产投资有望保持平稳增长。2016年1～11月份房地产投资同比增长6.5%，增速较2015年提高5.5个百分点。2016年第一季度以来，房地产出现了局部过热现象，无论从市场销售，还是在新开工面积扩大，土地购置等方面，都存在不稳定、不可持续的问题。针对这些风险隐患，2016年“十一”期间，20多个城市纷纷出台了限购、限贷等有针对性的调控措施。重点控制由金融杠杆支持的投资、投机性买房活动。这些针对性很强的分城施策调控，效果开始显现。从10月份一、二线城市的房价和房地产销售情况看，房价环比出现不同程度回落、回稳，商品房销售增速也有所回落，房地产局部过热的问题正在得到初步控制。这一变化预计将有助于房地产投资保持平稳增长。中国房地产发展的基础条件是城镇化的持续推进，近年来新型城镇化步伐加快，继一线城市人气度持续提高之后，一批二线城市人气度开始加快提高；同时在城市群发展的推动下，一些三、四线城市的人气度也有所提高。这些将是支持房地产市场需求持续增长的基础性力量。到11月末商品房待售面积较最高点（2016年2月末）减少4800多万平方米；1～11月份房地产企业资金来源同比增长15%，总额达12.9万亿元。综合这些情况，预计未来房地产投资总体将保持平稳增长态势。

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