债转股与商业银行业务转型的风险防范

【此次市场化债转股对于商业银行来说，风险主要来自两个方面：一是债权转让企业的风险向银行转移；二是金融市场特别是资产价格波动的风险】

□贺力平 谈俊

2016年10月10日，国务院发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》（以下简称《意见》），标志新一轮债转股开始实施。《意见》对此轮债转股实施企业、贷款范围、实施机构、操作方式、资金来源和退出渠道等做了详细规定。积极稳妥推进此轮债转股有助于进一步健全和完善多层次资本市场，有效降低企业杠杆率，增强企业资本实力，同时也将对中国商业银行发展产生长远影响。

此轮债转股的背景

1.商业银行处于业务转型过程中。世界范围内，主要发达经济体商业银行普遍经历了业务转型，从以存贷款业务为主、以息差为主要收入来源的单一业务转变为以零售和中间业务为主、以非利息收入为主要来源的多元化业务体系。通过业务转型，发达经济体绝大部分商业银行实现了综合化经营。次贷危机后，全球金融市场环境出现较大变化，各主要国家在提升监管标准的同时亦基于实际探索对金融体系进行宏观审慎监管。金融监管标准的提高旨在寻求金融发展与金融监管之间的平衡，通过改善金融监管更好促进金融机构、金融市场的发展，而非使商业银行由综合经营退回单一经营状态。

近年来，中国商业银行业务转型取得较大进展，资产管理、投资银行等中间业务得到快速发展。伴随中国商业银行业务转型而来的是，商业银行的盈利结构逐步由传统的以公司业务为主向公司业务、零售业务和金融市场类业务并重的局面转变。未来，中国商业银行业务转型趋势有望持续。

2.企业部门债务率高企。来自国家金融与发展实验室的数据显示，截至2015年底，中国全社会债务总额为168.48万亿元，其中，非金融企业部门（不含地方政府融资平台）债务率高达131%，如果将融资平台债务纳入统计，非金融企业部门债务率将提高至156%。

3.商业银行不良贷款持续攀升。银监会数据显示，2013年二季度以来，中国商业银行不良贷款余额和不良贷款率均连续14个季度上涨。截至2016年三季度末，中国商业银行不良贷款余额为14939亿元，不良贷款率为1.76%，其中，次级类贷款率为0.76%，可疑类贷款率为0.77%，损失类贷款率为0.23%。

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