2021年业绩增速明显放缓明佳环保申报创业板IPO

目前生猪养殖已经进入下行周期其上游产业的运营受到多大影响日前，正在申请创业板IPO的浙江明佳环保科技股份有限公司披露了首轮问询函的回复材料最新财务数据显示，公司2021年营业收入和净利润较2020年略有增长，业绩增速较2019年和2020年放缓不少

明环保主要从事养殖废弃物处理和资源化利用的环保设备的研发，制造和销售其客户主要是集中度较高的畜禽养殖企业2019年至2021年，来自前五大客户的收入占比分别为76.09%，72.22%，67.15%，其中温氏股份及其关联方为明家环保的最大客户，占比分别为44.43%，50.30%，26.71%2021年，明家环保对温氏股份及其关联方的销售金额大幅减少

三大客户遭受损失。

两版招股书，2018年至2021年，明家环保分别实现营业收入3956.88万元，9302.84万元，1.78亿元和1.85亿元，净利润分别为807.45万元，2471.33万元，5768.38万元和5886.01万元。

2019年，2020年业绩增长较快，主要受2018年以来环保政策，非洲猪瘟等因素影响畜禽养殖企业补栏意愿强烈，带动固定资产投资快速增长此外，明家环保推出核心产品发酵罐发酵处理器，获得温氏股份，华通股份，新希望等知名畜禽养殖企业订单，为业绩增长提供动力

2021年，明家环保业绩增速明显放缓主要原因包括2018年收入基数小，产品交付能力有限，2021年大型生猪养殖企业亏损潮生猪养殖企业经营业绩恶化将导致新增养殖场和现有养殖场升级需求减弱，公司产品需求将受到一定影响

国商报记者注意到，在公司2019年至2021年的前五大客户中，上述三家知名客户均是年销售金额在千万元以上的客户2019年至2021年，温氏股份及其关联方为第一大客户，销售金额分别为4133.65万元，8966.41万元，4954.32万元，同期，华通股份为第二大客户，销售金额分别为1821.86万元，1962.86万元和4086.09万元，希望及其关联方是明家环保2020年和2021年的第三大客户，销售金额分别为1006.43万元和1990.88万元

从销售金额可以看出，三大客户中，仅2021年明家环保对温氏股份及其关联方的销售金额大幅下降，而对华通股份和新希望的销售金额保持较大幅度增长事实上，明家环保的三大客户在2021年均出现亏损，温氏股份和新希望的上述支出，无论是用于购建固定资产，无形资产或长期资产的现金支付，都有所放缓

三大客户中，为什么只有明家环保大幅减少了温氏股份的销售收入温氏股份是否采购过竞争对手的类似设备嘉环保表示，2019年至2021年，公司连续三年中标温氏股份年度畜禽粪便发酵罐采购项目，与主要客户的业务稳定且可持续，该公司被其他供应商取代的风险较小

明环保表示，截至2022年3月31日，公司在手订单金额为2040.73万元，预计2022年收入规模和经营业绩将持续增长嘉环保还表示，伴随着疫情防控常态化和猪价下跌导致大型养殖企业亏损，固定资产投资增速降低，2021年末公司在手订单下降

供应商的集中度很高

除了客户集中度高，明家环保还有供应商集中度高2019年至2021年，明家环保前五名供应商的原材料采购金额分别为2609.70万元，5399.04万元和6177.89万元，占原材料采购总额的73.46%，72.83%和73.85%其中，向第一大供应商无锡超群不锈钢有限公司及其关联公司采购金额合计为1211.88万元，3254.93万元，3494.17万元，占比分别为34.11%，43.91%，41.77%

记者注意到，在明家环保的前五大供应商中，包括超群不锈钢在内，不少公司的注册资本不足100万元，但明家环保与其之间的交易金额较大。超过60%的公司符合在北交所上市的财务条件。

2019年至2021年，明家环保向超群不锈钢采购金额分别为1211.88万元，2935.64万元，1768.09万元七宝显示，超群不锈钢注册资金只有81万元，但近三年来，已向明家环保销售钢材1000多万元

2020年起，明家环保向超群不锈钢关联公司上海新振金属科技有限公司，江苏沁源高新材料科技有限公司采购两家公司分别成立于2020年4月和2020年12月，采购金额仍低于超群不锈钢

海盐新城机械厂是明家环保2019年第三大供应商，2020年和2021年第二大供应商明家环保采购金额分别为318.81万元，874.22万元，1289.5万元，采购内容为中心柱等查询回复显示，海盐新城机械厂注册资本仅为15万元

杭州萧山凌影机械设备有限公司是明家环保2019—2021年第四大供应商，采购金额分别为114.01万元，272.14万元，289.33万元，采购内容为油缸开宝显示，凌影机械注册资本为50万元

为什么公司会选择注册资本较小的公司作为主要供应商在4月28日披露的审计问询函回复中，明家环保表示，超群不锈钢于2016年开始与公司合作，并保持稳定的合作关系另外，贸易公司由于不涉及生产设备等资金投入，注册资金相对较少，符合行业惯例

至于海盐新城机械厂和凌影机械，明家环保表示，这两家供应商成立较早，注册资金较少是合理的此外，海盐新城机械厂位于嘉兴市海盐县，靠近公司，在交通上有地理优势，可以保证及时的供货能力，凌影机械的气缸虽然属于定制配件，但生产过程并不涉及大量的设备和资金投入，因此其注册资本较小，符合行业惯例

最近几年来没有新的专利申请。2021年初以来，新进入创新层的305家公司营业收入和净利润中位数分别为01亿元和2119.53万元，分别是全市中位数水平的09倍和39倍。

明环保此次涉足创业板，拟募资4.16亿元。多项指标堪比上市公司。。

2019年至2021年，明家环保的R&D费用分别为530.71万元，872.13万元和926.88万元，分别占营业收入的5.70%，4.89%和5%。

截至2021年12月31日，明家环保拥有122项专利，其中发明专利22项但记者注意到，获得的发明专利申请日期均在2016年及之前最近几年来，没有申请日期在2017年之后的新发明专利但有9项专利正在申请中，均为发明专利

此外，在这122项专利中，有46项是通过转让获得的，其中包括多项发明专利嘉环保表示，转让的专利中有22项与水产养殖粪便固液分离技术相关，对应的主要产品为固液分离器上述专利均为公司实际控制人朱明江在浙江明江环保科技有限公司任职期间作为第一发明人申请的

此外，记者注意到，明嘉环保员工的文化程度大多在大专以下截至2021年12月31日，明家环保员工人数为149人，其中本科及以上学历16人，占比10.74%，专科16人，占10.74%，专科以下117人，占78.52%

从专业结构来看，R&D和技术人员有24人，占员工总数的16.11%审计问询函回复显示，同行业可比上市公司R&D人员多于明家环保，四家可比公司R&D人员占比分别为31.30%，17.34%，12.83%，12.11%

日前，全国商报记者致电明家环保，并发送采访邮件，截至发稿时未有回复。2022年，首批40家公司适用修订后的《分级管理办法》进入创新层，平均净利润32358万元，平均净资产收益率169%，复合增长率40.94%。

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