聚焦创投新势力CVC丨专访联想创投王光熙：做好集团的科技“瞭望塔”，打造

在近两年风起云涌的一级市场中，硬科技是最吸金的主角但与以往互联网高举高打，攻城略地的方式不同，硬技术投入周期长，风险高，是一块谁也啃不赢的硬骨头

一直专注于科技行业投资的联想创投，迄今已投资超过200家科技初创企业，包括当代Amperex科技股份有限公司，蔚来，寒武纪，浙江孔众，珠海冠宇，旷视，四维，比亚迪半导体等数十家上市公司和独角兽目前，累计上市公司已达11家。

日前，联想创投合伙人王广西在接受证券时报记者专访时表示，联想创投在做好集团生态建设和科技瞭望塔的同时，还将触角伸向更广阔的科技产业生态圈借助不断丰富和完善的投研体系，继续坚持投资早，小，硬技术，践行CVC2.0模式，实现产业资本的双向赋能

联想创投合伙人王广西

做好集团科技瞭望塔，将触角伸向大生态。

证券记者:联想创投自2016年成立以来，专注于早期核心技术投资，在科技领域有着较为前沿的布局，投资的企业数十家都是专业化，创新型企业在您看来，在激烈的市场竞争中，联想创投投资早期科技项目的核心竞争力和优势是什么

王广西:每家机构的核心竞争力，投资风格，投资模式都与自身的出身和DNA密切相关联想创投的前身是联想研究院的一只天使投资基金它早在2011年就开始投资当时投资的目的主要是配合联想的二级R&D系统，布局行业早期前沿技术所以我们进入科技投资领域并不是因为国家有专长和创新或者响应国家号召投资早期科技，而是联想创投从前身开始就一直专注于科技这是我们的初心多年来，我们持续做好集团生态建设和科技瞭望塔的定位和功能，进行早期科技投入

虽然这几年科技赛道的竞争越来越激烈，但是我们在竞争中有三个优势:第一，十几年来，我们一直在坚持科技赛道，建立体系，培养团队其次，联想创投背靠联想集团，与联想生态圈，中科院系统，高校合作，建立了科技生态网络，可以为我们的早期投资提供很多产业资源和优质的科技项目第三，我们建立了相对成熟完整的行业研究体系，包括前瞻性技术的研究和赛道的分析这将有助于我们在行业认知上获得更多的先发优势

证券记者:除了早期的科技投资，我们观察到联想创投还将触角伸向了更大的TMT赛道作为CVC，此举是出于什么考虑

王广西:我们不想把自己变成一个局限于当前主营业务的狭隘的CVC我们要以更广阔的视野布局IT的未来，扩大我们的生态圈十年来，我们布局了200多家前沿科技企业这200多家公司中，有一部分与联想的主营业务或目前的主营业务方向有很强的相关性和协同性但是也有相当多的项目代表了IT，TMT或者一些交叉学科，新兴行业的未来趋势通过这样的投资布局，一方面可以不断扩大联想的视野和生态圈，另一方面也可以给这些技术投资的企业更多的资源和产业赋能，帮助他们成长

经济下行期有三类公司值得关注。

证券记者:联想创投也投资了目前市场上比较热门的一些赛道，比如芯片等但目前这些项目在一级市场的估值过高，一二级市场价格倒挂严重你怎么看待这个问题你现在投资这个项目会谨慎吗

王广西:我觉得在这种市场环境下，首先我们不能慌，因为我们本来就是做科技的前期投资，也就是长期投资，我们有更多的耐心来陪伴企业度过一些困难时期其次，二级市场的表现确实给一级市场带来了估值压力即使是早期的投资领域，我们也能感觉到，我们对估值会更加谨慎，风险控制会更加严格

但从好的方面来说，我觉得这是一个挤压过去一些赛道泡沫的过程通过这样的循环，大家会更加理性地看待行业形势，用事物和商业的本质来看待赛道和技术方向，从而更加务实地做出判断，投入和规划

在这个过程中，会有一些优胜劣汰，但真正有韧性的创业者，优质的标的，好的商业模式，商业基础扎实的科技公司，才能挺过这个周期，在这个过程中变得越来越强所以，即使在目前投资的冷静期，我们也会不断的在市场上观望和交流项目，保持布局，保持相对活跃的投资节奏，但对项目的要求会更高，优中选优

证券时报记者:正如您刚才提到的，受市场因素和经济形势不稳定的影响，中小企业的发展及其专项投资面临很大挑战在你看来，这种情况下有哪些投资机会

王广西:我认为目前市场上有几类公司值得关注第一，无论处于什么样的市场环境，他们总是非常重视自己的商业落地能力，有很强的生存能力和自我造血能力这类公司即使在下行通道也有投资价值第二类是技术壁垒高，技术稀缺性强，市场空间长远的早期项目，值得布局第三类是经济环境好的时候需要依靠大量融资投资来贯穿其商业模式和技术原型的公司虽然遇到市场变化，但他们的创业团队都很务实，学习能力，适应能力，应变能力都很强，能尽快走出这个怪圈这样的团队和企业也值得关注

无论是前期，中期还是后期项目，每个机构都会注意控制项目价格在激烈的市场变化中，价格考虑将更加多样化在一个快速增长的市场，你可能会考虑项目所在的市场增长空间如果你对价格要求太高，你可能会错过整个赛道但在下跌行情中，投资者会更加关注风险和安全问题，不仅要看这个团队能否走出这个周期，还要对这个轨道做出方向性的判断

践行CVC2.0，实现资本与企业双向赋能

证券时报记者:联想创投在专注于当前核心技术投入的同时，也在不断探索原始创新这背后是怎样的团队和技术背景配置

王广西:一方面，我们的很多团队来自联想集团的研究院或R&D部门我们后期也做了一些外部招聘，招聘了很多业内有技术和学术背景的投资人另一方面，我们有一个活跃的专家网络，如中国科学院，可以帮助我们改善我们的研究体系第三，在我们投资的200多家公司中，很多创始人都有学术或机构背景这些都在不断丰富我们的网络和资源

此外，我们一直在建立一个研究驱动的投资模式每年会花一个季度的时间研究行业的大趋势和技术的变化，对行业进行自上而下，自下而上的梳理，从而对中长期的技术趋势有更好的把握

证券时报记者:联想创投在业内创新性地提出了CVC2.0模式能否解释一下这种模式，如何应用到目前的CVC投资中

王广西:过去，大家认为CVC应该围绕产业链，上下游产品进行投资布局这可能是大家理解的CVC1.0模式，但我们在这些年对CVC模式的探索中提出了2.0模式:第一，我们的管理运营模式和决策机制类似于财务VC，独立灵活其次，我们的投资方向与集团战略一致，但不拘泥于当前业务，以更前瞻的眼光布局未来创新，成为母公司的科技瞭望塔最终实现联想集团与企业的双向赋能，促进生态合作，让被投资的企业成为联想生态的一部分，甚至是联想的核心业务赋能企业的崛起也在技术和文化上反哺联想，用生态的力量实现合作共赢

这种了望塔模式可以带来两个好处第一，帮助我们提前布局很多具有增长潜力和巨大产业机会的新兴方向其次，可以为我们这个行业也就是联想集团未来的业务转型和扩张提前做一个生态布局

证券时报记者:如今，越来越多的产业集团成立自己的投资基金，开展风险投资活动，甚至凭借更大的场景和订单优势，抢占一些金融风投的市场份额你觉得CVC和普通的财务风投有什么样的竞争

王广西:起初，我们投资的一些公司担心独家合作，但他们后来发现联想的投资模式非常开放在我们投资的200多家公司中，几乎没有排他性的约束性协议从第一天开始，我们就非常坚持这个出发点和初衷，不排斥和一些竞争对手或者其他CVC一起投资一些行业的一些优秀的早期科技企业从这个角度来说，我们投资的企业和行业同行都是欢迎我们合作的，和我们没有利益冲突和阻力

其实大家都会认为，拿到联想创投的投资，可以给他们带来一些资源和品牌背书，给他们带来生态圈特有的价值和优势同时，我们也不给他们太多的约束，或者签订排他性的合作协议，也就是说基于双赢来交朋友

这种开放的模式在某些个别情况下可能会受到一点竞争的影响，但从长远来看，这样的口碑一旦建立起来，未来可以投入更多更好的企业，更有利于机构的持续健康发展。

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