主动适应人民币汇率双向波动新常态

近期，人民币汇率波动较大。上周，人民币对美元即期汇率下跌0.83%，创下今年的次高单周跌幅。人民币汇率波动加大，让不少市场人士开始担忧人民币汇率是否会持续大幅下跌？

这种担忧大可不必，“十一”后人民币汇率的波动主要受一些短期因素影响，主要与长假期间国际金融市场的动荡有关。目前，美国经济数据总体情况向好，市场对美联储12月份加息预期上升，进而推动美元走强。“十一”期间，美元指数涨幅达1.22%。与此同时，市场对英国“硬脱欧”的担忧上升，也导致英镑对美元汇率一度跌至31年低点。这些“十一”期间发生的事件累积、叠加起来，导致长假过后，人民币汇率出现了一轮调整。

另一影响因素是市场预期的自我实现。人民币入篮SDR前，不少市场人士认为，“入篮”后，保持汇率稳定的压力就会下降。随后，这一观点逐渐形成市场较为普遍的预期。因此，在“十一”后，市场上开始出现买进外汇、抛售人民币的行为，这正是市场此前预期的自我强化和实现，也给人民币汇率带来了影响。

随着人民币汇率市场化改革的推进，目前，人民币汇率双向波动已成常态，但这并不意味着短期下行就会演化为长期趋势。波动是外汇市场的常态。“十一”后，受美元走强影响，新兴市场货币普遍走低；近期一些发达国家的货币也出现较大波动。英国“脱欧”公投后，英镑汇率一度大幅下跌，这表明受各种短期因素影响，市场也可能会“超调”，这都是市场力量作用下的正常现象。

判断人民币汇率未来的趋势不能只盯住这些短期因素。一国汇率未来走势如何与该国的基本面息息相关。我国经济和市场的基本面是稳健的，经常项目保持顺差、外汇储备充裕、财政状况良好、金融体系稳健的基本面决定了人民币不存在长期贬值的基础。

今年以来的宏观数据更显现出一些积极迹象，如果持续向好，将对人民币汇率构成正向支撑。先看消费，以汽车为例，汽车消费和生产今年来出现明显回升。前8个月，汽车消费增长同比翻番，汽车生产增速不仅由负转正，更达到10%的水平。再看投资，基建项目审批提速以及中央对地方政府债务置换的支持等，也促进了基建投资提速。此外，工业企业利润增速提升、发电量情况也好于去年同期。这些经济基本面的积极迹象也将影响人民币汇率的走势。

从后期看，10月1日人民币正式加入SDR货币篮子后，境外主体将增持人民币资产，由此带来的长期外汇流入有助于进一步改善外汇市场供求，人民币对一篮子货币汇率将继续保持在合理均衡水平上的基本稳定。

因此，对于市场各方来说，观察人民币汇率，一方面需要更多地参照一篮子货币变化，另一方面，在遭遇市场短期“超调”时，也不必自乱阵脚，应积极主动地适应当前人民币汇率双向波动的新常态。（经济日报 陈果静） (来源：中国经济网—《经济日报》)

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