物价保持平稳运行未来上涨动力不足

11月9日，国家统计局发布了10月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。数据显示，10月份，CPI同比上涨2.5%，环比上涨0.2%；PPI同比上涨3.3%，环比上涨0.4%。

专家表示，当前我国物价保持温和上涨水平，为宏观调控政策创造了较好的物价环境。未来一段时间，整体物价上涨动力不足，CPI和PPI同比涨幅可能收窄，但要关注部分短期因素给价格运行带来的影响。

CPI结束同比涨幅“四连增”

10月份，CPI同比上涨2.5%，涨幅与上个月持平，结束了同比涨幅连续4个月扩大的势头。国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析说，10月份，食品价格同比上涨3.3%，影响CPI上涨约0.64个百分点；非食品价格同比上涨2.4%，影响CPI上涨约1.90个百分点。

据测算，在10月份2.5%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.3个百分点，新涨价影响约为2.2个百分点。剔除食品和能源以外的核心CPI上涨1.8%，涨幅比上个月小幅上升0.1个百分点，走势温和。

10月份，CPI环比上涨0.2%，涨幅比上个月收窄0.5个百分点。其中，食品价格环比下降0.3%，影响CPI下降约0.05个百分点；非食品价格环比上涨0.3%，影响CPI上涨约0.24个百分点。食品价格和非食品价格一跌一涨，促进了CPI整体保持平稳。“食品价格由涨转降是CPI环比涨幅回落的主要原因。”绳国庆分析说。

PPI同比环比涨幅双双回落

10月份，PPI同比上涨3.3%，涨幅比上个月回落0.3个百分点。这也是PPI同比涨幅连续4个月收窄。

在主要行业中，涨幅回落的有化学原料和化学制品制造业，上涨6.1%，比上月回落0.9个百分点；非金属矿物制品业，上涨7.3%，回落0.8个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业，上涨6.9%，回落0.3个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨24.0%，回落0.1个百分点。涨幅扩大的有石油和天然气开采业，上涨42.8%，扩大1.6个百分点。降幅扩大的有有色金属冶炼和压延加工业，下降2.6%，扩大0.9个百分点。

从环比看，10月份，PPI环比上涨0.4%，涨幅比上月回落0.2个百分点，但已经连续6个月保持环比上涨。其中，生产资料价格上涨0.6%，生活资料价格与上月持平。

“需要注意的是，10月份，工业生产者购进价格(PPIRM)同比上涨4%，虽然涨幅回落，但仍然显著高于出厂价格，并且PPIRM环比涨幅连续4个月扩大，本月为0.7%，表明工业企业成本压力较大，将影响企业盈利水平。”交通银行首席经济学家连平说。

整体物价缺乏上涨动力

综合10月份CPI和PPI看，今年以来，在国内外环境复杂多变的情况下，国内市场价格继续保持平稳运行态势，为国民经济平稳健康发展提供了良好的宏观环境，也为宏观调控政策创造了较好的物价环境。

根据分析，10月份之后原油价格高位回落，回调幅度已超过15%，将减轻对非食品价格的上涨压力，也会对PPI同比涨幅形成一定的下拉影响。中东局势特别是伊核问题将引起国际油价波动，存在不确定性。在国内外需求稳中趋缓、上游生产端产品价格已经回落、原油价格不会持续大幅攀升的背景下，整体物价缺乏上涨动力。稳健的货币政策不会大量释放流动性，不存在抬升物价的作用。

因此，交通银行预测，CPI缺乏上涨动力，同比涨幅可能收窄。前期M1、M2增速回落可能影响CPI回落。未来猪肉价格可能企稳回升，但回升幅度有限，难以改变整个“猪周期”运行态势，不会显著抬升物价。PPI翘尾因素显著走低，新涨价因素较弱，同比涨幅仍将收窄。补短板政策着力点在于基建投资，可能对相关工业产品带来阶段性拉升。

有机构分析认为，今年二三季度全国部分地区的异常天气因素，造成部分食品供给偏紧，加大了鲜菜和鲜果价格的季节性波动，但这些因素对整体通胀的中期影响有限。未来需重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价上行共振。

国家统计局城市司司长赵茂宏表示，从长期看，我国食品、工业消费品和服务市场自给率高，供给保障能力较强，且供给质量不断提高，预计未来一段时间物价将保持平稳态势。

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