欧林生物6883192021年年报及2022年一季报点评：吸附破伤风疫苗

投资要点最近几天，欧林生物发布了2021年年报和2022年一季报2021年，公司实现营业收入4.87亿元，同比增长52.18%，实现净利润1.08亿元，同比增长198.82%，扣非归母净利润0.97亿元，同比增长253.54%，经营性现金流净额为0.40亿元，同比增长89.49%2022年一季报，公司实现营业收入0.54亿元，同比下降15.61%，归母净利润为—0.7亿元，同比下降133.30%，归母净利润为—0.7亿元，同比下降134.51%，经营性现金流净额—4300万元盈利及评级:伴随着国家卫健委《非新生儿破伤风诊疗规范》的发布，以及公司吸附破伤风疫苗在疾控市场的先发优势，公司吸附破伤风疫苗收入有望进一步增加2021年AC结合疫苗上市销售符合多价疫苗发展趋势，市场空间广阔，有望推动公司持续增长此外，公司还有包括金黄色葡萄球菌疫苗在内的多个重磅产品在研，形成了良好的产品梯度我们调整了利润预测预计2022—2024E公司EPS为0.29，0.49，0.73元，对应2022年4月27日收盘价，PE分别为56.4，33.6，22.7倍，维持谨慎增持评级风险:核心产品销售不及预期，R&D进度不及预期，竞争格局变化相关风险，政策法规相关风险等

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