火星人3008942022年一季报点评：业绩增长抢眼龙头优势凸显

事件:公司发布2022年一季报2022Q1实现营收4.51亿元，同比增长+29.22%，净利润0.60亿元，同比增长+35.92%收入保持稳定增长，线上线下市场份额进一步提升在多地突发疫情，房地产销售数据疲软的情况下，集成灶行业延续了一季度的高景气据奥维云网报道com，集成灶行业2022Q1线上线下销售增长率分别为24.3%和20.7%，在厨电领域一枝独秀在公司层面，Q1火星人线上和线下均保持了优异的增长，其中线上和线下销售额的市场份额分别为22.1%和25.0%，同比分别+1.1pct和+4.6pct线上线下销售额增速好于行业整体表现，居行业领先地位渠道方面，公司利用电商渠道提升品牌知名度，占据先发优势目前电商渠道以消费者自然下单为主，Q1在线持续高速增长，可见消费者对公司产品和品牌的认可，此外，公司继续提高分销网络的覆盖面，加大KA，组装，工程等新渠道的建设力度多元化渠道的建设有望带来新的增量在产品层面，公司注重产品研发，不断推新产品以满足市场需求2021年，公司蒸烤一体化产品占比将明显提升2022年公司将继续布局新产品，集成灶产品结构优化有望带动利润提升在新产品下，洗涤产品也有望贡献一定的增量Q1的盈利能力逐年提高Q1的毛利率为44.19%，同比下降—3.2%预计运输成本调整的影响在2%左右，其余是原材料上涨的影响Q1毛利率环比有所提升，主要得益于价格上涨和产品结构优化等因素费用方面，Q1销售/管理/R&D/财务费用率为—2.41/—0.68/+0.88/+0.12pct，R&D费用率上升，Q1净利润率同比为+0.51%至13.2%，盈利能力稳定并不断改善投资建议:公司积极采取提价，优化产品结构等措施应对成本端压力同时，多渠道，多品类的布局有助于保持营收的优异增长预计公司2022—2024年实现净利润506/654/8.15万元，维持买入评级风险:原材料涨价，市场竞争加剧，新产品业绩和渠道拓展不如预期

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