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江海股份002484:一季报业绩亮眼下游景气度高看好长期发展

来源:新浪财经    发布时间:2022-05-05 21:25   关键词:股份,业绩   阅读量:9488   

事件概述  4 月26 日,公司发布2022 年一季报,2022 年Q1 实现营业收入9.8 亿元,同比增长31%,归母净利润1.2 亿元,同比增长42%,扣非归母净利润1.1 亿元,同比增长48%,2022Q1 毛利率为25.09%,同比下降2.5pct,净利率为11.95%,同比提升0.67pct  2022Q1 业绩亮眼,公司盈利能力已现修复趋势受益于行业维持高景气度,新能源,电动汽车,工业自动化市场应用需求旺盛,公司2022Q1 营收9.8 亿元,同比增长31%,公司2022Q1 毛利率25.09%, 2021 年受原材料价格及限电等因素影响公司毛利率承压,目前公司毛利率已现修复趋势,环比提升2.65pct公司进一步增强成本管控,2022Q1 管理费用率/销售费用率分别为3.8%/2%,同比下降1.2pct/1.  3pct,净利率11.95%,同比提升0.67pct  一季度回款情况良好,营运能力进一步增强  2022Q1 销售商品,提供劳务收到的现金7.5 亿元,收现比76%,同比提升4pct,公司2022Q1 应收账款周转天数为100.7 天,同比下降14.2 天,回款能力提升,存货周转天数109.7天,同比下降6.6 天,公司经营质量高,营运能力进一步增强  持续看好公司三大业务,未来增长动力足  1)铝电解电容:下游光伏景气度高,客户优势明显,全球光伏逆变器前10 大厂商中已有7家成为了公司用户,铝电解电容国内成本优势明显,国产替代趋势显著,目前成本端压力已得到一定缓解,预计2022 年毛利率将得到修复,2)薄膜电容:公司在电动汽车和军工领域开始批量交付,分布式光伏用盒式薄膜电容器产线也已量产,且公司中标多个汽车品牌和电驱动器厂商项目,未来发展动能足,3)超级电容:主要应用于智能三表,汽车ETC,风电变桨,智能电网改造,轨道交通等领域,受益新能源领域发展超级电容业务增长势头足  投资建议  我们预计公司2022/2023/2024 年归母净利润分别为6.2/7.7/9.6 亿元,按照2022/4/26 收盘价, PE 为25/21/16 倍,维持买入评级  风险提示  新建产能不及预期,下游需求不及预期,市场开拓不及预期,外围环境波动风险

江海股份002484:一季报业绩亮眼下游景气度高看好长期发展

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