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温氏股份300498:经营明显改善业绩符合预期

来源:新浪财经    发布时间:2022-05-04 23:04   关键词:股份,业绩   阅读量:12139   

核心观点事件:公司发布2022年一季报,实现营业收入145.9亿元,同比增长—13.3%,实现净利润—37.6亿元,同比增长—792.4%,归母净利润为—3.60亿元,同比增长—767.8%屠宰量持续恢复,春节假期影响季度屠宰增速公司生猪屠宰量持续恢复,一季度累计屠宰生猪402.35万头,同比增长+91.9%,环比下降—5.2%环比下降主要是因为2月份覆盖了整个春节假期,导致2月份环比下降29%1—3月公司出栏生猪约140—150万头,单月出栏高于Q4该公司现在拥有高质量的业绩养殖业绩明显好转,股价下跌影响养猪业绩价格方面,一季度,公司商品猪均价12.98元/公斤,环比—11.1%,猪价表现与行业价格走势一致,从体重来看,公司平均屠宰体重逐月上升,1—3月分别为116.4公斤,117.4公斤,119.5公斤第一季度整体平均体重117.8 kg,同比—0.5%,环比+1.4%育种结果越来越好成本方面,2022年1月综合成本低于18元/公斤但由于2月份春节生猪出栏量减少,综合成本略有上升我们认为公司一季度成本比一月份略有上升,成本保持改善减值方面,公司受猪价下跌影响,对低价猪肉库存计提减值准备,产生资产减值损失9.97亿元,肉鸡业务保持稳定,金融投资出现亏损家禽板块方面,一季度公司肉鸡出栏量2.27亿只,同比增长+0.1%,规模相对稳定销售均价13.95元/公斤,同比上涨—2.6%,环比下跌—0.8%1—2月肉鸡屠宰总成本维持在13元/公斤剔除饲料价格上涨的影响,公司肉鸡养殖成本优势明显2022年肉鸡总成本投资板块方面,一季度受大盘影响,公司金融投资业务出现一定亏损,账面上表现为公允价值变动损益—4.9亿元,投资收益+1.98亿元,合计—2.92亿元预测及投资建议在成本优化和行业周期逆转的预期下,公司业绩有明显的好转趋势预计22—24年实现归母净利润分别为8.33,129.65和43.75亿元,同比增长+106.2%,1457.1%和—66.3%参考可比公司估值,给予23年11倍市盈率,目标价22.44元,给予买入评级表示疫病风险,生猪价格波动,原材料价格波动,食品安全等

温氏股份300498:经营明显改善业绩符合预期

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